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沈阳大学职业技术学院

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沈阳大学职业技术学院教案
课程名称编写时间: 授课章节
第六章营运资金管理第一节营运资金管理概述
第二节现金和有价证券的管理目的要求通过学习学生应掌握现金管理的有关规定;了解企业置存货币资金的原因,差别;掌握最佳现金持有量的确定方法重点难点最佳现金持有量的确定方法
教案内容:
第六章营运资金管理
第一节营运资金管理概述
一、营运资金的概念营运资金又称营运成本,是企业流动资产减去流动负债后的差额.这里的流动资产是指企业在1年内或者超过1年的一个营业周期内可以变现或者运用的资产,包括现金及各种存款,有价证券、应收及预付款项、存货等.
二、营运资金的特点流动资产投资又称经营性投资,与固定资产相比、流动资产有以下四项主要特点:
1.投资回收期短.
2.流动性强.
3.具有并存性.
4.具有波动性.
三、营运资金管理的基本要求
企业营运资金管理的基本要求是:
1.合理确定并控制流动资金的需要量.
2.合理确定流动资金的来源构成.
3.加快资金周转,提高资金效益. 现金是企业中流动性最强的资产.属于现金内容的项目,包括:企业的库存现金,各种形式的银行存款和银行本票,银行汇票.
有价证券是企业现金的一种转换形式.在资产中、货币资金的流动性和变现能力最强、但货币资金盈利性最弱.
一、现金管理的有关规定按照现行制度,国家有关部门对企业使用现金做了如下规定:
1.规定了现金的使用范围.该范围包括:支付职工工资津贴;支付个人劳务报酬;根据国家规定颁发给个人的科学技术,文化艺术,体育等各种奖金;支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出;向个人收购农副产品和其他物资的价款;出差人员必须随身携带的差旅费;结算起点(1000元)以下的零星支出;中国人民银行确定需要支付现金的其他支出.
第次教案(续页)
2.规定了库存现金限额.企业库存现钞,由其开户银行根据企业的实际需要核定限额、一般以3~5天的零星开支额为限.
3.不得坐支现金.即企业不得从本单位的人民币现钞收入中直接支付交易款.现钞收入应于当日终了时送存开户银行.
4.不得出租,出借银行账户.
5.不得签发空头支票和远期支票.
6.不得套用银行信用.
7.不得保存账外,包括不得将以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外.
二、现金收支的日常管理现金收支管理的目的在于提高现金使用效率,为达到这一目的,应当注意做好以下几方面工作:
1.力争现金流量同步
2.使用现金浮游量.
3.加速收款.
4.推迟应付款的支付.
三、置存货币资金的原因与成本(一)置存货币资金的原因企业置存货币资金的原因是为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要.
(二)置存货币资金的成本置存货币资金通常会发生三种成本,即机会成本,短缺成本,管理成本.
机会成本.现金作为企业的一项资金占用,是有代价的,这种代价就是现金的机会成本.机会成本即因持有现金而丧失的再投资收益,是与现金持有量成正比例变动关系.
用公式表示现金机会成本为:机会成本=现金持有量×有价证券利率(或报酬率)
管理成本.企业拥有现金,会发生管理费用,如管理人员工资,安全措施等.这些费用是现金的管理成本.管理成本是一种固定成本,与现金持有量之间无明显的比例关系.
短缺成本.现金的短缺成本,是因缺乏必要的现金,不能应付业务开支的需要、而使企业蒙受的损失或为此付出的代价.
四、最佳现金持有量的确定最佳现金持有量就是有关成本之和最小的货币资金持有数额、它的确定主要有成本分析模式,存货模式和随机分析模式三种方法.
(一)成本分析模式成本分析模式是通过分析企业置存货币资金的各相关成本,测算各相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法.在成本分析模式下应分析机会成本,管理成本,短缺成本,上述三项成本之和最小的现金持有量,就是最佳现金持有量.
[例1]某企业有四种现金持有方案,它们各自的机会成本,管理成本,短缺成本见表某企业现金持有总成本项目甲乙丙货币资金持有量机会成本管理成本短缺成本持有总成本
7.5 将以上各方案的总成本加以比较可知,乙方案的总成本最低,就是说当企业持有50万元现金时,各方面的总代价最低,对企业最合算,所以,50万元是该企业的最佳现金持有量.
(二)存货模式存货模式其着眼点也是现金相关总成本最低.运用存货模式确定最佳现金持有量时,是以下列假设为前提的:①企业所需要的现金可通过证券变现取得,且证券变现的不确定性很小;②企业预算期内现金需要总量可以预测;③现金的支出过程比较稳定,波动较小,而且每当现金余额降至零时,均可通过部分证券变现得以补足;④证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉.如果这些条件基本得到满足,企业便可以利用存货模式来确定现金的最佳持有量.
设T为一个周期内现金总需求量;F为每次转换有价证券的固定成本;Q为最佳现金持有量(每次证券变现的数量);K为有价证券利息率(机会成本);TC为现金管理相关总成本.则现金管理相关总成本=持有机会成本十固定性转换成本
即:TC=(Q2)×K(TQ)×F现金管理相关总成本与持有机会成本,固定性转换成本的关系如图6-2所示.
成相关总成本本持有机会成本固定性转换成本0Q 现金持有量6-2 存货模式示意图从图6-2可以看出、现金管理的相关总成本与现金持有量呈凹形曲线关系.持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时,现金管理的相关总成本最低,此时的现金持有量为最佳现金持有量.即:
(三)随机模式随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法.
现金存量在上下限之间的波动属于范围内的变化现金A H持有每日现金余额RBL0时间上述关系中的上限H,现金返回线R可以按以下公式计算:
例3假定ABC公司有价证券的年利率为9,每次的固定转换成本为50元、公司认为企业的银行活期存款及现金余额不能低于1 000元、根据以往经验测算出的现金余额波动的标准差为800元.则该企业的最优现金返回线R,现金控制上限H的计算如下:有价证券日利率=9%÷360=0.025%=1000=5 579(元)=3×5 579-2×1 000=14 737(元)
当公司的现金余额达到14 737元时,即应以9 158元的现金投资到有价证券、使现金持有量回落到5 579元;当公司的现金余额降到1 000元时,应转让4 579元的有价证券、使现金持有量回到5 579元.可以用图6-4表示.
随机模式是建立在企业的现金未来需求总量和收支不可能预测的前提下,因此计算出来的现金持有量比较保守.
课程名称财务管理编写时间:
第三节应收账款管理通过学习学生应掌握应收账款信用政策决策分析思路,计算和应用应收账款的信用决策教案内容
一、应收账款的作用与成本应收账款是企业因对外赊销产品、材料,供应劳务及其他原因,应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项、包括应收销货款,其他应收款,应收票据等.
(一)应收账款的作用
1.增加销售
2.减少存货(二)应收账款的成本采取赊销方式就必然产生应收账款,企业持有应收账款主要有三项成本:机会成本,管理成本和坏账成本.
1.机会成本应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入,如投资于有价证券便会有利息收入.其计算公式为:=×公式中资金成本率一般可按有价证券利息率计算;维持赊销业务需要的资金数量可按下列步骤计算:
(1)计算应收账款平均余额:=(2)计算维持赊销业务所需要的资金:=×变动成本率在上述公式中、假设企业的成本水平保持不变(即单位变动成本不变,固定成本总额不变),因此随着赊销业务的扩大,只有变动成本随之上升.
[例4]假设某企业预测的年度赊销额为元、应收账款平均收账天数为60天,变动成本率为60,资金成本率为10,则应收账款机会成本可计算如下:应收账款平均余额=×60=元)=500 000×60=元)应收账款机会成本=300 000×10=30 000(元)
2.管理成本应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的开支.管理成本包括对客户的信用调查费用,应收账款记录分析费用,催收账款费用等.在应收账款一定数额范围内管理成本一般为固定成本.
3.坏账成本坏账成本是指应收账款无法收回而发生的损失.坏账成本一般与应收账款的数额大小有关,与应收账款的拖欠时间有关.
二、信用政策
通常一个企业的信用政策包括:信用标准,信用期限和现金折扣政策.
(一)信用标准信用标准,是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件.所谓五C系统,是评估顾客信用品质的五个方面,即:品质(Character),能力(Capacity),资本(Capital),抵押(Collateral)和条件(Conditions).
1.品质.品质指顾客的信誉、即履行偿债义务的可能性.
2.能力.能力指顾客的偿债能力、即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例.
3.资本.资本指顾客的财务实力和财务状况,表明顾客可能偿还债务的背景.
4.抵押.抵押指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产.
5.条件.条件指可能影响顾客付款能力的经济环境.比如,万一出现经济不景气、会对顾客的付款产生什么影响、顾客会如何做等等、这需要了解顾客在过去困难时期的付款历史.
(二)信用期限信用期限是企业允许顾客从购货到付款期间的时间.
[例5]某企业原信用期限为30天,销量为100 000件.现拟将信用期放宽至60天,销量可扩大到120 000件,该公司最低投资报酬率为15,产品单价为5元件,单位产品变动成本为4元件,企业固定成本为50 000元.原信用期30天时,发生收账费用3 000元、坏账损失5 000元.放宽信用期后预计收账费用为4 000元、坏账损失9 000元.根据以上资料,该公司计算结果如下:30天信用期60天信用期销售量(件销售额(元变动成本(元固定成本(元毛利(元收账费用(元坏账损失(元利润(元很明显,企业在延长信用期限后利润增加了,增加额为15 000元(57 000元一42 000元).
计算资金成本的公式是:应收账款应计利息=应收账款占用资金×资金成本应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收现期=5 000(元)=12 000应计利息增加额=7 000(元)
企业在延长信用期限后利润增加了15 000元、而机会成本即应收账款占用资金的应计利息也增加了7 000元、所以,改变信用期限的税前损益增加了8 000元企业应该改变信用期限.
(三)现金折扣企业是否愿意提供现金折扣,关键在于提供现金折扣后,减少平均占用的资金和坏账损失是否可以用来获取比现金折扣更大的收益.
[例6]仍以(例5)为例,假设该公司在放宽信用期的同时,为吸引顾客尽早付款,企业提供了0.810,n60的现金折扣条件,估计会有50%的顾客(按60天信用期所实现的销售额计算)在折扣期内付款,该公司计算如下:
(1)收益的增加收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献=×(5-4)=20 000(元)
(2)应收账款占用资金的应计利息增加=9 000(元)应计利息增加=4 000(元)
(3)收账费用和坏账损失增加收账费用增加=1 000(元)坏账损失增加=4 000(元)
(4)估计增加折扣成本的变化现金折扣成本增加=新的销售水平×新的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平×旧的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例=600 000×0.8%×50%×0×0=2 400(元)
(5)提供现金折扣后的税前损益收益增加-成本费用增加=8 600由于税前损益增加,所以企业应该放宽信用期,提供现金折扣.
二、收账政策收账政策是指企业催讨已过期限的应收账款所采用的措施.
课程名称:财务管理编写时间:
第四节存货管理经济订货批量基本模型的假设条件,基本模型及其演化形式;存货保险储备量的决策存货经济订货批量;保险储备量
一、存货与存货成本存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资,包括材料,燃料,低值易耗品、在产品、半成品、产成品、商品等.
企业总有储存存货的需要、主要因为以下原因:
第一、保证生产或销售的经营需要.
第二、出自价格的考虑.
企业与储备存货有关的成本,主要包括:
(一)取得成本取得成本是指为取得某种存货而发生的支出、它由购置成本和订货成本构成.
购置成本是指存货本身的价值,即存货的买价,它是存货单价与数量的乘积.在无商业折扣的情况下,购置成本是不随采购次数等变动而变动的,是一项决策的无关成本.
订货成本是指为组织采购存货而发生的费用.订货成本有一部分与订货次数无关,如常设采购机构的基本开支等、这类固定性的订货成本与决策无关.订货成本中另一部分与订货次数有关,如差旅费、邮电费等、这类变动性的订货成本是决策中的相关成本.
存货的取得成本=购置成本订货成本=购置成本订货固定成本订货变动成本(二)储存成本储存成本是指存货在储存过程中发生的支出.储存成本有一部分是固定性的,如仓库折旧费、仓库员工的固定工资等、这类成本与决策无关.储存成本中另一部分与存货储存数额成正比的变动成本,如存货资金的应计利息,存货损失,存货保险费等、这类变动性的储存成本是决策中的相关成本.
(三)缺货成本缺货成本是指由于存货不足而造成的损失,如材料供应中断造成的停工损失;产成品库存短缺造成的延迟发货的信誉损失及丧失销售机会损失;材料缺货而采用替代材料的额外支出.缺货成本中有些是机会成本,只能作大致的估算.当企业允许缺货时,缺货成本随平均存货的减少而增加,它是存货决策中的相关成本.
二、存货经济批量经济进货批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量.
决定存货经济进货批量的成本因素主要包括变动性订货费用,变动性储存成本以及允许缺货时的缺货成本.
不同的成本项目与进货批量呈现着不同的变动关系.经济进货批量基本模式需要设立的假设条件是:
1.企业能够及时补充存货,即需要订货时便可立即取得存货.
2.能集中到货,而不是陆续入库.
3.不允许缺货,即无缺货成本,这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本.
4.需求量稳定,并且能预测.即需求量为已知常量.
5.存货单价不变,不考虑现金折扣.
6.企业现金充足,不会因现金短缺而影响进货.
7.所需存货市场供应充足,不会因买不到需要的存货而影响其他. 设立了上述假设后,存货的经济订货批量公式为:
公式中、Q为经济订货批量;K为每次订货的固定成本;D为存货的年需要量;K为单位存货存储成本.根据上述公式,还可以得到其它的演变公式:
存货经济订货批量下的存货总成本:TC=
存货经济订货批量占用资金:公式中的U为存货的单价.
每年最佳订货次数:
存货最佳订货周期:
[例7]某企业耗用甲材料5 000公斤,该材料单位成本为20元、每次订货成本为50元、单位存储成本为2元、则:
存货的经济订货批量:Q=500(公斤)TC=1 000(元)I=×U=×20=5 000(元)N=10(次)t=1.2(月)
三、存货保险库存与存货再订货点的确定企业就不能等到存货全部用尽以后才去订货,而必须留有一定的保险库存,并要制定合理存货的再订货点.
(一)保险库存的确定订货间隔期是指为保证生产经营的顺利进行、而测定出要提前购入存货的天数.影响保险库存的因素主要是存货需求量和订货间隔期.其基本计算公式如下:保险库存量=(预计每天最大耗用量一平均每天正常耗用量)×订货间隔天数[例8]某公司存货购入的经济批量为270公斤,30天定货一次,订货间隔期为10天,如每天预计最大耗用量为12公斤,则保险库存量计算如下:
(1)平均每天正常耗用量=9(公斤)
(2)保险库存量=(129)×10=30(公斤)
一个企业增加保险库存,可以有效地减少缺货所造成的损失.但保险库存的负面影响是储存费用的增加.因此,一个企业必须在减少缺货损失和增大库存费用之间权衡得失,使二者之和达到最小,这样的保险库存才是最合理的.
缺货损失=缺货数量×定货次数×缺货概率×单位缺货损失储存费用=保障储备量×储存费用仍以上例说明.设该种货物单价为5元、单位缺货损失为2元、每年采购次数为12次,存货单位储存成本为2元、其生产耗用量的不确定性如表所示.
表2生产耗用量(公斤)概率270(正常耗用量)80%15%4%360(最高耗用量)1%根据上述资料,该公司的保险储备量计算如表3所示.表3保险储备量短缺数量缺货概率缺货损失(元)存储成本(元)合计(元)
90 30×12×15%×2=10860×12×4%×2=57.690×12×1%×2=21.6
30 30×12×4%×2=28.860×12×1%×2=14.430×2=60
30 30×12×1%×2=7.260×2=12090×2=180
180 从该例中可以看出、保险库存量为30公斤最佳,因为这时的缺货损失和储备费用合计为最小.
(二)存货再订货点的确定存货再订货点是指当企业存货降低到某一数量时,采购部门就应立即订货.一般企业的存货再订货点的确定方法是企业订货间隔期内正常耗用量加保险库存量之和.其计算公式如下:存货再订货点=(平均每天正常耗用量×订货间隔期)十保险库存量=预计每天最大耗用量×订货间隔期在实际生产中、无论是再订货点还是订货间隔期,哪个先碰到,就立即发出订货单.在生产正常的情况下,两者往往会同时出现.
四、存货的ABC管理法ABC管理法亦称作重点管理法,是一种体现重要性原则的方法.即运用数理统计原理,按照一定目的和要求,对存货进行分析排队,找出主要矛盾,确定管理重点和管理技术,从而经济有效地管理存货.
它的基本步骤如下:
首先,根据各项存货耗用的金额占当前存货耗用总金额的比重并依次排序,同时人为地划定一个标准将存货分为WBC三类.A类是那些金额大,数量少,对资产影响大的项目;比重次之的划为B类;那些金额小的存货划为C类.
一般企业A类存货的品种大约占全部存货的品种的5~15,而资金占用额却占全部存贷资金总额的60~80;B类存货的品种约占全部存货品种的20~30,资金占用总额占全部存货资金总额的15~30;C类存货品种最多,约占全部存货品种的60~80,但资金占用总额却只占全部存贷资金总额的5~15.
其次,对不同类材料分别采用不同管理方法进行管理.A类存货由于资金占用量大,对整个存货管理的好坏有极大影响、是存货管理的重点.一般要采取经济存货批量来加以控制,并要经常检查这类存货的库存情况.对于C类存货一般可采取比较简化的方法进行管理,通常可按经验确定资金占用量,或者规定一个进货点、当存货低于这个进货点、就组织进货.B类存货介于A类和C类之间,可以参照其在生产中的重要程度,采购及管理的难易,采用A类或C类的管理方法.
习题:

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