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请务必阅读正文之后的免责条款G标准
注意短期风险:管理层变动业绩波动较大公司董事长突然离任,期间费用大幅增长,公司经营稳定性和公众关系形象受到影响、建议投资者谨慎操作.主要财务数据及预测净利润增长率(%主营业务利润率(%净资产收益率(%每股经营性现金流(元每股收益(元
资料来源:海通证券研究所05年业绩大大低于投资者预期.公司2006年4月25日公布05年年报,每股收益仅0.26元、远低于投资者元的水平,除了以往报告中提到的下游纺织服装行业客户人力短缺减少了缝纫机产品订单的原因外,三费大幅增长是主要原因.2006年公司三费比例为16.46,增长3.73个百分点、波动较大.06年1季度业绩无增长.从我们了解的情况来看,公司1季度经营势头良好,06年开局良好.从公布数据分析,1季度三费比例仍然较大,达14.04,增长1.3个百分点、业绩低于预期.董事长临时离职.在公司公布年报的同一天,公司发布临时公告,宣布原董事长赵新庆突然离职、高层职位变更和公司一再推迟年报公布时间的行为使得公司后续经营的稳定性预期下降.资产重组消息预计今后将则机公布.从公司高管突然变动和业绩低于预期的现象分析,公司实际控制人在对公司重大经营战略等问题上意见可能存在分歧.公司后续存在资产重组,引入战略投资者的可能性,具体情况请关注跟踪报告.
盈利预测与投资建议.我们调低公司盈利预测,06-08年公司每股收益为0.35元、
0.44元、0.52元、增长35,26%和18.公司高管变动和业绩波动降低了经营的稳定性预期,建议投资者谨慎操作,投资评级:中性.主要不确定因素.管理层稳定性,欧美纺织服装业反倾销政策,人民币升值,行业进入壁垒低.机械工业其他专用机械上上市市公公司司季季报报点点评评中性调低股票价格04月24日收盘价(元) 3.70元6个月内目标价(元) 5.25元59周内股价波动元主要估值指标市盈率市净率PEGEVEBITDA股本结构总股本(万股流通A 股(万股B 股H 股(万股市场表现相关研究《后配额时代受益者、产品结构升级有题材》
《G标准投资价值分析报告》
机械行业高级分析师
姓名:叶志刚电话2006年5月8日公司研究・G标准信息披露投资建议分布主要分析师负责的股票研究范围
贺菊颖:医药行业.买中无评级当
叶志刚:工程机械行业和造船业
重点研究上市公司:沪东重机、振华港机、中集集团,山推股份,中联重科和标准股份.
公司评级,行业评级及相关定义我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级,这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景
的看法.每一种评级的含义分别为:公司评级
买入:我们预计未来6个月内、个股相对大盘涨幅在15%以上;
增持:我们预计未来6个月内、个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间;
中性:我们预计未来6个月内、个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间;
减持:我们预计未来6个月内、个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间;
卖出:我们预计未来6个月内、个股相对大盘涨幅低于-15.行业评级
增持:我们预计未来6个月内、行业整体回报高于市场整体水平5%以上;
中性:我们预计未来6个月内、行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间;
减持:我们预计未来6个月内、行业整体回报低于市场整体水平5%以下.
免责条款本报告中的信息均来源于公开可获得资料,海通证券研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证、据此投资,责任自负.本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标,财务状况或需要.客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况.海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务.本报告仅向特定客户传送、未经海通证券研究所授权许可,任何引用,转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任.上市公司投资建议分布(2006年5月8日)公司数(家) 与海通投行有业务关系(%)买入55 15增持827中性1828减持30卖出10总数3239右表为海通证券研究所对重点上市公司投资建议分布的汇总表.
第一列为各评级的上市公司数,第二列为与海通证券有投资银行业务关系的上市公司的比例.股价表现与投资建议历史跟踪海通证券股份有限公司研究所汪异明所长高道德副所长郑卒何旭强所长助理吴淑琨路颖商业贸易行业高级分析师陈久红投资策略高级分析师李明亮宏观经济高级分析师潘春晖有色金属行业高级分析师张峦房地产行业高级分析师丁频农业行业高级分析师,食品饮料韩振国煤炭及电力行业高级分析师赵涛造纸行业高级分析师顾青家电行业高级分析师邓勇石油石化及基础化工行业高级分析师陈美风计算机及电子元器件行业高级分析师钮宇鸣港口及水运行业高级分析师马婴航空及机场行业高级分析师联蒙珂通信行业高级分析师陈峥嵘胡倩估值高级分析师娄静基金高级分析师雍志强期货高级分析师江孔亮建筑工程行业分析师胡松汽车行业分析师黄锦超纺织机械,军工及铁路行业分析师叶志刚船舶及工程机械行业分析师黄天定公路及铁路行业分析师王友红化学制药及生物制药行业分析师钟健酒类行业分析师詹文辉电力设备行业分析师杨慧基础化工行业分析师顾耀强钢铁及机床行业分析师邱志承金融行业分析师贺菊颖中药行业分析师叶琳菲传媒行业分析师傅梅望建材行业分析师谢盐宏观分析师杨海成权证分析师单开佳基金,指数分析师文洲可转债分析师王亚南国债分析师汪盛策略投资分析师王国光唐祝益机构客户部负责人耿德健销售经理季唯佳高琴王华旭

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