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再保险资讯

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再保险资讯92年5月10日第204期要目
一、专题报导美国寿险再保险市场的战国春秋
二、国内保险要闻
三、国外保险要闻- 专题报导-
一、前言1999年7月汉诺威再保(Hannover Re)针对美国寿险再保市场的二次价格战出版了The Turf War- The Current Price War in theUnited States Life Reinsurance Market.这本美国寿险再保险市场的专题报导虽出版了已经将近4年,但是其观点仍值得我们参考与学习.美国寿险签单与再保市场是全球最具创新力的市场、不论行销与技术,或核保与企业策略间常能带动全球的风潮.创新虽被很快的采行、但往往几年後就会发生问题与障碍.在快速变动的市场
中、利润是捉摸不定的,高度竞争的结果,使公司走向宁愿牺牲利润也要保住或扩大市场占有率之路.在寿险新产品的发展上,美国通常扮演先锋者的角色而影响欧洲与其他寿险市场、美国二次价格战的背景因素及其发展,或许可供开发中国家的寿险市场作为借镜.
二、第一次价格战(1981~1986)及其成因美国寿险业在第二次世界大战後、经历了多年长期稳定的发展.在许多其他医学先进的国家,同样因为各年龄层死亡率的大幅改善,使寿险业有令人满意的核保成果.在1980年代美国有2000家的寿险公司、服务大约2亿2800万人口(1994年美国人口增为2亿6100万).在的石油危机引发对经济的冲击,同时也对金融市场造成影响.直到1970年末及1980年初、美国利率水准大幅的上升.从下表美国十年期公债(10-year T-Bill)的利率水准可见一般.美国的高利率同样吸引外资的投入.例如1980年美元对马克(DM)的汇率是1.95,到1984年升值为3.15.日期利率(%)%大部分美国寿险公司仍以终身寿险与养老保险等传统型保单为销售主力.这些保单仍以4%至6%为预定利率计算保费、因此通常提供利润分享与分红(profit 的设计,但是分红的数额并不提供保证.此类产品设计,并无法与反应真正利率的资本市场竞争、因此从1977至1984解约率上升了超过
50. 在1970年代推出的变额寿险保单(Variable Life Policies)也失去了吸引力.变额寿险保单系与股票市场挂勾为设计,但与高利率债券相比黯然失色.欧洲再保险公司在其母国市场成长有限的情况下,大举进入正在快速成长的美国市场.从1950年代末期起,大约有一打的欧洲再保险公司在美国成立子公司或设立分公司、其数量与在欧洲直接从事美国寿险再保业务的再保险公司数量约略相当.现今美国市场中22家最大的寿险再保险公司中、有8家为欧洲公司.竞争的态势大幅增加,此不但影响再保条件的变化,也同时影响直接签单的寿险市场.各种新产品的推出、背後都有再保险公司的支持.
三、新产品的推出
万能保单:在1970年代初期,美国精算协会已讨论了万能寿险保单(Universal Life Policies)的概念.此种保单将保费中的危险,储蓄与费用的元素(risk,savings and expense elements)
4 予以区分,被保险人在储蓄部分的利率报酬率与金融市场的利率报酬水准相当.万能寿险的基本型态就是利率变动保单,此保单推出後就大热卖,1985年占新业务的比重高达38.
寿险公司当时并未充分考虑两个问题:其一是万能保单的行政成本非常高,其二是有效契约面临渐增的注销压力.业务面要大力推广万能保单,但哪里去找新客户.『保单转换』(Exchange policy)於是诞生了.任何人持有有效保单,都有机会将之转为万能保单.但问题来了,面对此种新状况,并未有严谨的核保准则来把关,在保单转换中、亦未有明确的再保险安排.因此出现了二种现象:一是其他类别的保单解约更多,二则是转换保单过程的逆选择,使死亡经验率节节上升.高利率产品(Interest sensitive products):在高利率的年代,寿险公司提供保证高利率的产品.当利率大幅下滑,寿险公司无法兑现高利率的报酬时,只好以清偿能力不足作收.每年续保条款分年保费终身寿险复约条款 TermGraded Premium Whole LifeRe-entry Term):这三类保单的共同点为提供死亡保障,保费每年变动,初期保费便宜.当保户的年龄增长,死亡率上升,保费跟著增加;保费上升不仅年龄增加的因素,也包括保单的自然终止期(run-off policyperiod).复约条款让保户得以经由再体检而续约,但保户得以回到第一年度,以享初年的低保费.聪明的保户很快发现,得以在不同的寿险公司搭配三种保单可免体检又得以享受初年的低保费.如此的保户优惠选择,使得死亡率经验变差.精算师察觉此项变化,於是将大部份的业务转向再保险公司再保.由於竞争如此激烈,再保险公司则以倾销价的费率在承接.虽然整体市场的死亡率每年改善1-2,但是某些寿险公司的解约率仍高达30.连生死亡险(Joint Lives Last Survivor):这种保单保障
5 连生的第二个死亡险,主要为遗产税而设计.本保单的危险保费极低,理论上无须杀价竞争.但是寿险公司还是从头杀到尾.流血价的结果是保费与再保险费足以支付纯危险保费、但却不足支付招揽费用.
四、价格战的结局产品的核保失控,使保险公司的风险面与投资面均受影响、造成了公司体质的欠佳.不少寿险公司感受寻求新投资管道的压力.为要符合承诺客户的高报酬率,保险公司走向过度投资於垃圾债券(Junk Bonds)与不平衡的资产组合(imbalanced portfolio),例如过度强调商用的不动产.垃圾债券是高报酬的债券、但其信用风险相对也高.上述二种投资方式对於有问题的公司具有雪上加霜的效果.为弥补资产负债表上的亏损,寿险公司於是倾向寻求『增加保单持有人权益而不移转危险的再保合约』(Surplus Relief Contracts Without RiskElement).此种再保险合约掩盖了寿险公司的财务缺点.1980年代中期,失去清偿能力的公司逐渐增加,下表是失去清偿能力或在监管下的保险公司家数.年度失偿或监管的保险公司家数
19859 到1991年以後、失偿或监管的保险公司家数才逐渐下降.这些失偿或受监管的保险公司并非只是小型,低资本或是缺乏经验的
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公司.以下的三个例子是:
1, 位在洛杉矶的The Executive Life Insurance Company,创立於1961年,经历了高度成长的年代.1988年总资产达128亿美元、公司的Bests信用评等也达最高级的『A』.到1990年信用评等稍降为『A』级,1991年年中公司因持有大量出现问题的垃圾债券、而被监管.公关危机未能有效处理,导致大量的解约,最後公司也失去了清偿力.
2, 春田市的The Monarch Life Insurance Company,创立於1901 年.到1989年总资产为51亿美元、信用评等也达『A』级.1990年11月其母公司注销(write down)大量的不动产,而使该公司不得不接受监管.
3, 纽泽西的The Mutual Benefit Life Insurance Company到1989年有超过100年的历史,其资产规模达116亿美元、评等也是最高的『A』级.1991年7月该公司被迫注销若干投资的资产,而使公司被监管.以上三个较有名的案例是因资产面出问题而导致破产,其他许多较小的公司则因不良的医疗核保、保险费率不足或再保险安排欠当未适度有效转移风险而造成公司的破产.当原本信誉卓著的保险公司也失去清偿能力、美国的保险监理单位不再坐视不管,对於某些类型的再保险合约与认许资产与负
债项目都有新的规定:
1. 未有风险移转的再保险合约不再认许.
2. 引进风险基础资本(RBC)制度,依承保业务的种类与投资资产的配置设定最低资本额.
3. 保证收益或利率部分需加提责任准备金.
4. 某些州规定经营保证死亡率的产品需建立XXX级的责任准备金.
5. 经营年金产品附保证收益者需建立GGG级的责任准备金. 价格战的受害者、不单是签单的寿险公司、再保险公司亦同蒙其害.事实上,在美国市场上经营寿险再保险业务的公司、或多或少,或明或暗,都参与了这场价格战.比较有名的五家再保险公司、包括The General Reassurance Life Reinsurance NRG America Urbaine Life Reinsurance Company与The Security Benefit Life Insurance Company等均走向被收购或停业之运.
五、爱滋病(第二次风暴前的静期)当价格战拼得寿险公司晕头转向之际、新的危险0 爱滋病可谓来的正是时候.1985年寿险的刊物第一次讨论爱滋病(AIDS)的危害,文章预言爱滋病的受害者每八个月就会增加一倍.精算师认知长期爱滋病损失的可怕.寿险业与政府因恐惧爱滋病而采取了下列的竞赛活动.
1. 体检的盛行、包括小额保险的验血.有些公司甚至要求所有保单均需验血.一般而言、保额10万美元以上均需验血(在爱滋病未受重视前、购买保额达50万美元的保单,甚至可以不用体检).
2. 政府与媒体密集的宣导『不安全』的危险.由於上述活动的盛行、保险公司的核保日趋严格,使得寿险公司与再保公司的经验死亡率在1980年代末期,获得明显的改善.
六、第二次价格大战(1994年起)美国寿险市场从1994年起又开始掀起价格大战.一开始价格战仅在再保险公司间展开.由於保险公司与再保险公司间彼此互相
8 依赖,不可避免地会互相影响.寿险公司与寿险再保公司在1989至1994年之业务成长分别如下表.美国寿险业务有效契约保额年度有效契约成长率(%美国寿险再保业务有效契约保额签单寿险公司五年间有效契约保额的平均成长率为5.5,同期间寿险再保的成长率仅为3.6.再保险公司感受业务成长不若签单公司、因此对市场占有率的需求逐渐上升.一开始是大家抢市场占有率的冲突、但如果我们进一步分析美国寿险再保市场的结构,就会发现群龙无首的情形.下表是27家美国市场最大再保险公司的业务量.27家美国最大寿险再保公司有效契约保额27家最大再保有效契约全体再保有效契约比重(%27家最大再保险公司的业务量仅占全体再保业务量的四成左右.1994年全美最大的寿险再保公司0 Transamerica Occidental的市场占有率仅有6.4.就像第一次价格大战,在第二次价格大战中、寿险产品扮演了
关键性的角色.特别值得一提的二种产品是:
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1. 优体与特优体(Preferred RisksSuper Preferred Risks):在1980年代初期,开始兴起将费率分为『抽烟』与『不抽烟』.正如爱滋病的威胁使寿险公司转向严格的核保、使经验死亡率明显的改善,保险公司变得有本钱对特别良好的体位别、提供较低的费率.优体(或称强体)一开始是给没有医学异常且不抽烟的人、作为降费之用,後来向下延伸、只要不是胆固醇过高,有不利的家庭病史,或过度肥胖均可给予优体的减费优待.到後来有些公司更往上发展,提出有每周定期运动的人给予『特优体』(或称超强体)再减费的优待.
2. 变额年金(Variable Annuities):变额年金通常包括保证的死亡给付,当他们的准备基金贬值,寿险公司会给予比预期为高的给付,但无需支付额外的保险费.正如产品名称所标示的,变额年金不但有保证的收益,保户也有选择权.当保户缴交数年保费、并符规定的条件後、即可坐享年金的给付.一旦条件对保户有利,他们继续领取年金给付; 反之,保户也可以解约,拿回积存的准备基金.保户将此产品视为投资,总是选择对保户有利,对保险公司不利的给付或解约的方式.1994年起开战的第二次价格战,从再保险公司开始.寿险公司以再保险公司的支援为靠山,有本钱将保费压低到精算人员设定的标准以下.从欧洲来的再保险分公司则将大部分的危险转由总公司承担、以展开价格的撕杀.让我们来看几个案例:
1. 1994年春,一家大型的美国寿险公司通常每案(per insured life)自留在100万美元左右,超过部份分给再保险公司、再保的新契约保额每年约2亿5000万美元.此时一家再保联
10 盟宣称可提供保障高,费率又低的再保险.於是寿险公司转向原再保险公司、要求降价.此寿险公司之经验死亡率约为选择或最终美国标准经验表之89.8.新再保险公司为抢业务,提供比寿险公司低20%的再保费率.寿险公司於是改变再保策略,将原来自留100万的溢额再保改为比率再保、将80%的业务分给新的再保险公司、自留20.如此一来,再保的新契约保额每年提高为550亿.
2. 第二家寿险公司在1995年年中寻求新的定期险再保险保障.每年续约定期险(ART)提供固定保障但逐年递增的费率,每满十年保险公司提供体检再续保的条件.该寿险公司向10多家再保险公司要求提供最佳的再保条件,但并未作最後的决定.1995年秋,一家新再保险公司突然提出较原来所有再保险公司为佳的再保条件.该寿险公司於是决定与新再保险公司合作.新的再保方案提供第一年新契约100%的再保佣金的条件.依据精算假设,由於再保合约的协助,该公司的费率可以每年降幅达7%之多.该业务包括了不抽烟的优体保单.没有新再保险公司抢业务的优惠条件,寿险公司是无法提供如此低廉的费率给客户的.
3. 第三家寿险公司也於1995年中向数家再保险公司寻求新定期险的再保报价.根据分析的结果,再保险的死亡率报价比经验死亡率还低20.寿险公司找到同意低价承保的再保险公司、其再保费率甚至比非吸烟的优体费率还要低.上述三个例子都明显的显示了,许多寿险公司以低价抢攻市场、都是有再保险公司在背後撑腰.再保险公司的低价竞争只是作为寿险公司牺牲打的工具.
七、二次价格战的战况1997年10月在华盛顿举行的精算学会年会,价格战是各小组
11 讨论的最热门话题.实际参与精算实务的精算师对当前价格战的看法从强烈不安到相对乐观都有.价格战的主要战场是『定期险』与『优体』.市场上,最使人困惑的是每家公司对优体的定义并不相同、因此各家寿险公司的优体产品并无法互相比较.在1990年初期,保险公司开始在『标准体』中分出『优体』
来,後来再进一步增加所谓的『超优体』与『吸烟优体』等.在1995及1997年针对60家寿险公司的一项优体核保的调查报告,各家提供的定期寿险中优体的分类统计如下表:不同的危险分类保险公司家数(60家)3(1类优体) 234(2类优体) 285(3类优体)46(4类优体)5在同一优体核保的调查报告中亦可发现优体的医学核保标准也是见仁见智、60家被调查公司的优体医学核保标准最大最小值(以年龄45为准)如下:最小值200胆固醇(Cholesterol)最大值400最小值3.0 好胆固醇比率(Cholesterol HDL Quotient) 最大值11.0最小值130 80血压(Blood Pressure)最大值160 95由於被保险人均希望能列入优体的类别、以降低保费、因此在
标准上便有下列的放宽作法:(1)正负因素的互0;(2)体位别以整体来作评估;(3)并非每项核保标准均需完全符合;(4)有时实验值只超过一点点也予通融.就精算的观点而言、整体的经验发生率是优体与非优体发生率之和、二者合起来等於一.在实务上,代理人与被保险人均有逆选择的成份在.因此优体执行的结果,承接的危险中优体的占率高达
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80,而非原先预期的50. 许多寿险公司仍然以死亡率每年改善2%作预估,而忽略一些传染病的发生,如肺结核等、可能会再复发.另外,一些新的疾病可能会不断的出现,如爱滋病等.过度削价竞争的结果是边际利润的下降、定期险固然因对死亡率的过度乐观预期而不被看好,连万能寿险保单也有人持悲观的态度.在这场价格战中、再保险公司受到的伤害无疑是最大的.寿险公司获得再保险公司提供的比率再保合约,使其得到稳定的预期死亡率.有再保险合约的资助,寿险公司在拓展业务时亦不会在财务上形成太大的负担.由於再保险公司的积极竞争、使寿险公司都得到最佳的再保险条件.另一方面,再保险公司则面临过度的竞争、对资讯取得过慢与不足,加深了再保险公司的不安.此外,由於过度的竞争、价格已掉落到不赚钱的水准.再保险公司争相讨好寿险公司的後果是其忠诚度的下降.特优体的分类也对再保险公司造成困扰.
八、合并与并购为了加强在价格战争中、取得更大市场占有率的有力地位、一些保险公司寻求同业的合并,或积极寻找可供收购的寿险公司.1998年9月美国财务时代世界寿险报告(Financial TimesWorld Life Insurance Report)中的一篇名为『危险的行为』(Risky
Behaviour)文章所指出的内容:
『最近在北美地区进行的寿险业的并购风潮已经深化了金融业的竞争态势.更大,更积极的金融集团正不断地从美国与加拿大各地冒出来,每家都有坚强的资本实力背景,也都瞄准更大的市场大饼.为回应更激烈竞争的市场、许多寿险公司使出削价的手段,或推出保证获利更高的商品.低价与高获利均促使寿险公司的产品
13 更具风险性,而公司的盈馀也因此忽上忽下.』
位在芝加哥的评等公司Duff Phelps Credit Rating Company(DCR)表示寿险业竞争程度的增加将浸蚀寿险业资本的成长.寿险业边际利润下降使得DCR评等公司将寿险业的未来展望从『稳定』
调为『不稳定』.
九、结语1998年2月保险专家Ron Panko形容当前的价格战犹如是一场势力范围的争夺战.各兵家争战的标的就是市场占有率.正如格言
所说的:『一旦投保、终身会买保障』(once insured, 目前二次世界大战後的婴儿潮的保险尚未买足,各家无不使出浑身解数要将之纳为公司的客户.价格战还在进行中、并无明显的终止信号,但是已经出现了一
些好现象:
1. 二家经营定期险最成功,分别位於威斯康新州的Northwestern Mutual Life Insurance Company与伊利诺州的Allstate Life Insurance Company,坚持一定要通过严格的核保程序才会签发定期险保单.
2. Indianapolis Life保险公司开始减少危险的类别、因为太细的危险分类使被保险人难以适从.
3. 不少寿险公司又回归到固定保费的定期险商品、而且期间拉长,如20年或25年的定期险.
4. 美国监理最严格的纽约州已采取修法的行动,新的修正案将采同一商品之利率,发生率,脱退率,税负及费用等必须采自足的方式设计,不得跨产品互相补贴.一位精算专家在1997年美国精算协会的年会上说:『亡羊补牢永未迟』(Its not too late to change the future)可作
14 为美国寿险业价格战国春秋的结语.
(林永和参照Hannover Re The Turf War0The Current PriceWar in the United States Life Reinsurance Market整理报导)国内保险要闻
1.保险业得投资连动式债券寿险业发行投资型保单可解套财政部对保险业投资管理再度松绑,决定开放保险业投资连动式债券、对此,保险业者多表示此一做法对某些以投资型保单为主要业务项目的寿险公司具有极大的助益,因为推出连结「连动式债券」的投资型保单,短期内无法募满额度,必须私下用公司的资金先投资的困境将因此得到缓解,财政部开放此一限制可替这些公司免去解约的损失.
2.财政部准许保险业订定自律规范进行衍生性商品交易财政部长林全表示、财政部计划准许保险业在基於避险的前提下,以业者共同订定自律规范的运作架构进行衍生性商品交易,协助业者规避投资风险.
3.财政部核准国内首张不分红保单财政部保险司宣布核准国内首张不分红保单,由国泰人寿「天才宝贝不分红保单」拔得头筹、另宏泰,宏利,纽约及国泰人寿等四家寿险公司申请四张自由分红保单,正在审查中.同时,财政部核准国内首张计次的「高尔夫球员综合保险」保单,由第一产险夺得,凡投保者、若是一杆进洞,依球规惯例,要大肆请客与致赠纪念品、其费用由保险公司负担.
4.连结ETF 投资型保单解套
15 财政部保险司公告未来保险公司送审的投资型保单,若连结国内外指数股票式基金(ETF),将免除必须投顾公司推介的限制,使投资型保单连结ETF更为简便.
5.保险业负责人兼任范围放宽财政部将明定保险业负责人不得兼任其他金融机构负责人的范围,信用卡公司、保险经纪人、代理人及公证人则被排除,未来保险业负责人可兼任这三类金融机构负责人.
6.台寿保拟成立金融资产管理集团台湾人寿董事长朱炳昱表示、台寿保近来计划成立产险经纪人公司、资产管理公司(AMC),并希望在未来取得某一银行的经营权、成为「台寿保金融资产管理集团」、以回归寿险业本行资产管理的新角度,取代成立金控公司的计画.
7.中国人寿宣布无论新旧保单都可以获得SARS医疗保障严重急性呼吸道症候群(SARS)已被行政院卫生署列为第四类法定传染病、中国人寿表示凡是该公司的保户不论哪一年投保、若不幸感染SARS,都可以获得医疗费用理赔、落实保障保户权益.
8.国寿再提高海外投资上限至35% 国泰金控策略长李长庚宣布国泰人寿今年预计申请提高对外投资金额、占可运用资金的比率到35,使国寿整体对外投资额度,累计将达到新台币4500亿元、以期年平均报酬率能达6%以上;此一提高对外投资金额的比重、已达到财政部现行规定的上限,日前国寿申请提高海外投资的比重、即为35,但最後只获准开放至30,此度再度卷土重来,财政部是否放行、已成为保险业界关注的焦点.杜祖实参照相关报导整理)国外保险要闻
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1. 日本Millea集团已完成亚洲营运组织重组日本最大产险人Millea集团已完成其亚洲营运组织重组之工作,将东京海上保险公司之亚洲地区业务移转予一家新成立的组织,名为Millea Asia;同时,Millea Asia的资本额已由2200万新元(约合1300万美元)增加至4200万新元、使其资产总额由1.09亿新元增加至3.69亿新元.Millea表示、自2003年4月1日起将在东京设立新的业务发展部门,而设立於新加坡的Millea Asia将作为Millea集团的亚洲地区总部,目前其在香港,印度,印尼,马来西亚,菲律宾,新加坡,泰国及越南等皆设有营运据点.该集团预计至2005年时,亚洲地区之净保费收入将达570亿日圆(约合4.95亿美元)目标.
2. 日本东京海上保险将取得中国生命人寿保险公司25%股权日本最大产险公司东京海上保险将以150亿日圆(约合1.26亿美元)取得中国生命人寿保险公司(Sino Life Insurance ofChina)25%股权、生命人寿保险公司是中国入世以来第一家由中国八家私营企业集资於2002年3月在上海市所设立的寿险公司.该项交易仍有些细节尚待磋商,并须等待中国保监会核准,此举使得东京海上保险得以进入潜力巨大的中国寿险市场、未来将由东京海上保险集团旗下的Millea Asia直接参与管理.
3. 日本产险人与美国气候风险管理顾问公司建立策略联盟夥伴日本产险人Mitsui Sumitomo与美国气候风险管理顾问公司建立策略联盟夥伴,以发展气候型衍生性金融商品.该两公司将合作推广衍生性契约,Mitsui Sumitomo将负责日本及亚洲其他国家市场、则负责美国市场、德国汉诺威再保亦将加入该联盟,负责欧洲市场.日本气候型衍生
17 性金融商品市场近年来发展快速,并有很多公司进入该市场.Mitsui同时也是日本气候交易所参与者之一、该交易所成立於2002年4月.
4. 线上再保市场又增新成员随著韩国再保公司及中国国际再保公司签署加入线上再保交易平台Inreon後、Inreon宣布其在亚洲再保市场的版图又再进一步扩展,日本的Sompo Japan及Fuji两家保险人甫於3月才与Inreon签署加入会员.
5. 美国Employers Re获南韩保险监理核发营业执照美国Employers Re已获南韩保险监理核发执照,允许其在南韩境内从事业务活动,这是南韩自2001年对外开放市场以来
第四家获准营业的外国再保人.2002年Employers Re在南韩地区的保费收入达2000万美元、系透过其新加坡分公司安排.另外三家获得南韩核发营业执照的外国再保人为瑞士再保、慕尼黑再保及GeneralCologne Re.
6. 中国保险业的全体资产首度超过7000亿人民币中国保险监督管理委员会(CIRC)公布数据显示、2003年
第一季的保费收入较去年同期成长33,且保险业的全体资产超过7000亿人民币(约合845亿美元)、达7198亿人民币、较去年第一季大幅增加44.2003年第一季的保费收入跃升至1147亿人民
币、其中寿险保费收入较去年同期成长38,达929亿人民币;产险则较去年同期成长12,达212.5亿人民币.保险业在2003年
第一季投资於政府债券的金额达1168亿人民币、较去年同期增加29;投资於证券则达314.7亿人民币、较去年同期大幅增加52
.
7. 新加坡再保2002年盈馀较2001年微幅增加
18 新加坡再保2002年盈馀达880万新元(约合490万美元)、较2001年之盈馀820万新元微幅增加.2002年之净满期保费收入从2001年之4730万新元增加至5280万新元、计成长11.7.
8. Willis将与Bhaichand Amoluk合资成立公司进军印度市场全球经纪人Willis最近揭露其与印度的Bhaichand Services合资成立一新公司、名为Willis BA India,并已於4月初获得印度保险监理暨发展局(Insurance Regulatoryand Development Authority, IRDA)核发产,寿险经纪人执照,可在印度境内经营产,寿险经纪业务.3月Marsh与Aon亦双双证实他们已取得营业执照,可在印度境内经营业务.Aon系与 Services合资成立Aon Global Insurance Services,将提供企业组织全方位的保险经纪服务与保险业者的再保险经纪服务.另Marsh系与Rampart Group合资成立Marsh India,其服务对象将锁定本土企业,公用事业及跨国性企业.
9. 巴林金融管理局拟议开放企业组织设立专属保险人巴林金融管理局(Bahrain Monetary Agency, BMA)日前公布有关拟议开放企业组织设立专属保险人之谘询函,这将是海湾合作委员会(Gulf Co-operation Council, GCC)地区首次立法开放设立专属保险人、目的在於符合设立於海湾合作委员会(GCC)地区、中东及南亚地区企业组织成立专属保险人之需求.巴林金融管理局表示、开放设立专属保险人系著眼於发展及促进保险业者的监理架构,以及使巴林发展成为地区性保险业务中心.
10.百慕达Trenwick 2002年经营亏损金额较2001年增加一倍以上百慕达地区保险人Trenwick由於在2002年第四季增提1.07亿美元的石棉伤害案准备金,使得其2002全年的经营结果亏损
19
3.86亿美元、较2001年亏损金额增加一倍以上.目前该公司所有营运除北美地区及Lloyds外,均处於责任自然终止(run-off)当中.
11.百慕达Ace 2003年第一季的经营成绩表现亮丽百慕达地区保险人Ace Limited 2003年第一季的经营成绩表现亮丽,净利由去年同期的1.98亿美元增加至2.47亿美元;营业利益亦由去年同期的2.16亿美元增加至2.79亿美元.该公司2003年第一季的签单毛保费收入达41.1亿美元、较去年同期增加10亿美元左右,保费收入来源主要来自於北美地区保险业务,达16.6亿美元;签单净保费收入则达29.3亿美元.Ace 2003年第一季的综合损失率为90.6,表现较去年同期的93.1%为佳.
12.百慕达Everest Re 2003年第一季的经营成绩表现亮丽百慕达地区再保人Everest Re 2003年第一季的经营成绩表现亮丽,营业利益达1.04亿美元、较去年同期增加50%以上.该公司2003年第一季的签单毛保费收入达10亿美元、较去年同期的
5.96亿美元显著成长;依一般公认会计原则(GAAP)计算的综合损失率为93.5,表现较去年同期的99.3%为佳.除了核保结果表现良好以外,该公司同时设法改善其投资报酬率;2003年第一季的投资收益由去年同期的8550万美元增加至9340万美元.
13.百慕达Max Re Capital 2002年经营结果呈亏损状态成立於1999年的百慕达地区再保人Max Re Capital,其2002年之经营结果呈亏损状态、净损达580万美元、与2001及2000年分别净利250万美元及870万美元相较、显然逊色不少.该公司2002年签单毛保费收入达6.47亿美元(2001年为7.11亿美元)、其中产险部分为6.33亿美元(2001年为4.97亿美元)、寿险部分仅为
0.14亿美元(2001年为2.14亿美元).
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14.美国产险业者2003年第一季巨灾损失赔付金额达14.6亿美元美国保险服务处(ISO)之财产理赔服务中心(PCS)初步估计,美国产险业者2003年第一季须承担五次巨灾损失事件,被保险财产损失共达14.6亿美元、高於2002及2001年第一季之6.15亿美元及6.8亿美元.这五次巨灾损失事件共波及美国25个州,其中冬季风暴事件共三次,波及15个州,造成被保险财产损失达11亿美元;另外两次风暴事件则造成3.6亿美元之被保险财产损失.受巨灾波及的各州中、以科罗拉多州受3月中旬之冬季风暴侵袭所致之损失最大,达3.15亿美元、其次为马里兰州及纽泽西州,分别达1.65亿美元及1.3亿美元.财产理赔服务中心估计保险人将会收到超过34万5000件索赔案.
15.美国产险业获利虽有所改善法定业主权益却已连续三年滑落美国产险业者若欲达成其投资者投资报酬率要求,则其综合率须再进一步改善.美国保险服务处(ISO)及全国保险人协会(NAII)最近公布数据显示、保险业者的法定业主权益(statutory surplus)已连续第三年滑落.虽然2002年全体产险业者的净利改善至29亿美元、但法定业主权益却下降44亿美元至2852亿美元、若从1999年底算起,法定业主权益已下降14.7;因认列已实现投资损失11亿美元、连同206亿美元的未实现投资损失,使得2002年的法定业主权益下降.由於2002年的巨灾损失金额减少以及费率上扬等因素,使得产险业者的综合率由2001年的115.9%改善至107.2
16.伦敦(再)保险人Brit 2002年签单毛保费收入大幅成长77%英国伦敦地区(再)保险人Brit 2002年签单毛保费收入较2001
21 年大幅成长77,达6.63亿英镑(约合10.41亿美元)、其中27%属再保险业务.该公司2002年之损失综合率下降至88.6,净利为540万英镑.
17.伦敦保险人Wellington 2002年业绩转亏为盈英国伦敦地区保险人Wellington 2002年税前盈馀达3090万英镑(约合4820万美元)、较2001年亏损6770万英镑,呈转亏为盈现象.该公司2002年之损失综合率由2001年之106%下降至
93,净满期保费收入亦从2001年之1.96亿英镑增加至2.49亿英镑.
18.劳伊兹保险市场的信用评等获AM Best与标准普尔双双确认随著劳伊兹保险市场公布之经营结果较上年度为佳之後、AMBest与SP双双确认其给予劳伊兹保险市场的评级.标准普尔表示、与中央基金(central fund)保险人进行仲裁程序对劳伊兹保险市场获得A级评等并无立即影响;AM Best则对劳伊兹之财务强度给予A-级评等、并维持其稳定展望.另一信评机构Moodys则对劳伊兹预期的获利力持乐观其成的态度.
19.瑞士保险人Baloise 2002年经营结果创有史以来最严重亏损纪录瑞士排名前五大之保险人Baloise宣布其2002年经营结果,创下该公司有史以来最严重亏损纪录,继2001年盈馀达4.04亿瑞士法郎(约合2.92亿美元)之後、2002年净损却达6.34亿瑞士法
郎.该公司2002年亏损的原因有三:投资资产减损,汇率兑换损失以及赔付欧洲洪患损失金额钜大.该公司2002年底的边际清偿比率为203,股东权益自2001年底之53.8亿瑞士法郎减少至2002年底的31亿瑞士法郎;但2003年并无改善迹象,估计该公司三月
22 中旬的边际清偿比率为175,股东权益则介於28至29亿瑞士法郎之间.
20.义大利保险市场2002年保费收入成长15% 义大利保险业公会(Ania)公布统计数字显示、继2001年保费收入成长12.7%之後、2002年再度成长15,达877亿欧元(约合942亿美元)、主要是由於寿险保费收入增加19.4%所致,达553亿欧元.义大利2002年保费收入总额约占当年国内生产毛额(GDP)之7,较2001年之6.3%高.由於寿险业务受益於金融市场的不确定性,使得搭配保证最低收益率的寿险投资商品热卖,2002年寿险保费收入占保费收入总额之63,高於2001年之60.8.
21.瑞典保险人Sirius 2002年营运结果创历年来最佳成绩瑞典保险人Sirius International 2002年虽遭逢欧洲水患损失及投资市场疲软不振,但营运结果却转亏为盈,由2001年亏损4100万美元、转为2002年获利3800万美元;同时其2002年之损失综合率为96,投资组合报酬率也达3.9,其中80%系投资债券.Sirius表示、2002年的营运结果是历年来最佳成绩,边际清偿比率亦由124%改善至183.
22. 穆迪调降哥本哈根再保公司信用评等Moodys调降哥本哈根再保公司(Copenhagen Re)的财务强度信用评等、由Caa2调降至Ca,该公司目前正处於责任自然终止(run-off)当中.哥本哈根再保公司的边际清偿能力已低於丹麦保险监理要求的标准,该公司2002年亏损1.46亿丹麦币(约合2120万美元)、股东权益自2001年12月底之2.5亿丹麦币下降至2002年12月底之1.04亿丹麦币.技术准备金净额亦自55亿丹麦币下降至36亿丹麦币.
23.西班牙Mapfre 2003年第一季税後净利较去年同期增加
23 西班牙保险集团Mapfre 2003年第一季的税後净利达3410万欧元、较去年同期增加19.6.该集团2003年第一季的保费及再保费收入较去年同期成长7.5,达16.5亿欧元、主要是由於西班牙业务成长所致.Mapfre 2003年第一季在其国内产险的保费收入较去年同期成长24.8,达6.95亿欧元;寿险的保费收入则成长
6.9,达4.97亿欧元. 李东荣参照相关报导整理)

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