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民安保险

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民安保险- 新股发行招股详情行业保险财务状况主要股东香港中国保险(47.8%) (百万港元年6月上市类别主板毛保费收入股票代号1389 满期保费净额发行股数股税前盈利股新股盈利其中配售股其中公开招股股招股价1.28至1.88港元时间表上市后市值亿港元开始认购日期
集资额亿港元截止认购日期中午12:00预测盈利2.54亿港元订价日期预测06年每股盈利0.09港元公布申请结果预测06年市盈率倍挂牌日期每股资产净值港元每股面值每股0.1港元保荐人瑞信
业务简要:民安保险为香港具领导地位之一般保险公司、为中港两地各阶层客户提供不同种类的一般保险产品.民安於1949年在香港注册成立,为中国保险之附属公司.於2005年,民安录得直接承保保费合共10.97亿港元、当中75.9%源自公司之香港业务,另24.1%源自公司之中国业务.於2006年6月30日,民安与长江订立买卖协议,据此,长江收购民安29%股本权益.
於2005年,按毛保费收入计算,民安保险於香港直接一般保险公司当中名列第4,占香港一般保险市场之毛保费收入约3.5.民安为香港少数提供全面一般保险产品之一般保险公司、包括汽车,财产,责任,洋面以至意外及健康保险.民安之香港业务录得满期保费净额5.86亿港元、综合成本率为60.1.民安於香港之4大产品为洋面,财产,责任及汽车保险,分别占截至2006年6月30日止6个月之香港直接承保保费约24.3,23.8,22.1%及21.6.
民安保险於1982年在深圳设立分公司、为首家於中国境外注册成立而於中国设有据点之一般保险公司.於2004年5月,中国保监会批准香港民安之深圳分公司转为香港民安之全资附属公司民安(中国).获得中国保监会批准后,根据该批准,民安(中国)已接管香港民安深圳分公司之所有资产及负债、以及当时尚未届满之保单.
- 优势:
1. 民安保险於过去9年间一直稳踞香港5大一般保险公司.
2. 於2006年6月30日,民安保险与长江订立买卖协议,据此,长江收购民安保险29%股本权益.长江集团为建基於香港之大型跨国企业.长江集团及其上市香港联属公司於56个国家经营,全球各地聘用约230,000名员工.此外,此策略关系将於多方面有利於民安业务,包括建立新客户关系,提高民安之投资专业水平及开拓新保费收入来源,尤以中国以及香港申银万国研究(香港)有限公司二零零六年十二月十一日财产范畴为甚.长江集团内部之一般保险需求庞大,现计划与本公司订立协议,据此,就与民安订立各种一般保险协议,长江同意引荐其附属公司及联营公司.长江之联营公司尚乘风险管理,AMTDD 及尚乘财富策划计划与民安订立协议,该等公司将把民安纳入转介引荐保险公司名单内、并邀请民安竞投其企业客户之项目,及提供电话推销服务推广民安之保险产品.
- 风险因素:
1. 汽车需求变动可能导致民安保险汽车保险产品需求减少.於及2005以及截至2006 年6月30日止6个月,民安保险直接承保保费分别约31.3,32.8,28.6%及22.5%来自汽车保险产品.民安保险汽车保险产品之直接承保保费增长将很大程度上受中国消费者对汽车之需求急速增长带动.
2. 中国保险公司之投资选择有限,而民安保险可能录得低回报或亏损.民安保险经营业绩及财务状况很大程度上取决於民安投资组合之质素及表现,部分与受中国法例规管之中国业务有关.根据中国保险法及有关规例,保险公司使用资金时仅限於一系列受限制金融工具.
有关限制可能局限了民安(中国)分散投资风险及改善投资组合回报之能力.
集资用途:中国扩展策略之资金,包括支付资金需要及於北京,上海,江苏,浙江,山东及河北等城市及省份增设分支办事处
7.66亿港元进一步投资以改善核心业务运作系统与财务软件等资讯科技系统基建4500万港元香港民安之一般企业用途、包括支援民安之自留比率9000万港元
注: 假设以发售价每股HK1.58(发售价中位数)计算,所得款项净额约为9.01亿港元
与上市同业比较:市盈率(倍) 预测2006市盈率盈科保险23.87倍平安保险31.83倍中国财险25.78倍中国人寿39.06倍宏利18.88倍
注意:以上资料可予变动,并以招股书所载为准权益披露分析员梁家乐及其关连人士并没有持有报告内所推介股份的任何及相关权益.
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