设为首页 | 加入收藏夹

八文网 - 汇聚八方文档 - 做最优秀的免费文档下载网站

机械设备

文档类型：

Adobe Acrobat PDF 文档文档大小：1.19M

机械设备
260000 寻找下一个世界冠军2020年的中国装备制造业2006年9月25日行业深度研究分析师高新宇×441王智慧×409胡丽梅×429牟其峥×424联系人吴昊×417电话上海申银万国证券研究所有限公司
主要内容:
装备制造业的定义:具有整机和大型部件功能的大型成套设备.包括电力设备,机床,农业机械,纺织机械,重型机械,石油化工机械,船舶制造,航空航天器制造,铁路设备,重型卡车等.装备制造业已经开始成为中国经济支柱产业.2000年以后,装备制造业增速明显加快、5年平均增速为18,到2005年中国机械工业增加值占全国GDP比重为5.8,产值占工业的25,出口占全国的14,已经能够为下业提供主要的装备,并已经在少数领域成为了世界冠军、如集装箱,港机等.
中国装备制造业具备持续崛起的动力:产业转移是第一个原因,中国正在经历着从重型设备这样的低端产品向航空航天这样高端产品演变的过程.中国经济发展带来的内在旺盛需求是第二个原因,庞大的基础设施,日益重要的国家安全问题和对外贸易的急剧扩大将成为装备制造业超常规发展的动力.政策的大力扶持将是第三个原因,韩国制造业的发展,空中客车公司的崛起都是政府扶持的结果,中国目前正在重演类似的故事.2020年有中国将会多个装备制造行业成为新的全球冠军.在未来的15年内、中国的电源设备,输变电设备,机床,工程机械,重卡,船舶制造业行业将成为世界冠军、航空航天,铁路设备等也将有大幅提高,进入世界前三名.机床增长强劲.作为装备业的工作母机、2000以来的5年销售收入复合增长28,汽车,军工,航空航天的巨大需求是主要原因,产品升级替代则是锦上添花.中国机床企业已经开始了国际间的收购、高档数控机床虽然目前大多数依赖进口,但向中国的转移已经开始起步.我们预计未来5年的销售收入复合增长率仍然可以达到15%以上,到2020年中国机床行业产值将位列全球20%的份额、稳居世界第一.
电源设备溶入全球化需求.依靠国内市场从02年开始的高速增长,中国的电源设备行业产量已经成为全球第一.我们认为国内市场未来仍然能够保持稳定,而国外市场特别是发展中国家将提供新的市场、随中国产品技术水平和国际经验的积累,预计到2020年中国的电源行业产量将占据全球66%的份额、继续保持全球冠军的地位.行业研究申银万国证券研究所行业深度研究请参阅最后一页的重要声明2
相关研究:
《600875东方电机深度研究》
《资源整合提升价值-航空航天制造业点评》
《采掘设备行业点评》
《机床行业深度研究》
《中国重汽调研报告》
《政府与市场力量交相辉映-2006年机械行业投资策略》
高新宇,胡丽梅输变电设备后来居上.未来5年国内市场需求旺盛、年平均投资额达2400亿元、为过往年份的2倍.国内企业已经具有相当技术竞争力、进入代表最高技术的特高压输变电领域,2020年输变电设备行业的产量将达到1.3亿千伏安、占据全球的半壁江山以上.铁路设备方兴未艾.铁路十一五规划投资12500亿元、动态投资将超过2万亿元、在实现行业跨越式发展的同时,也推动了铁路设备行业成长的跨越,仅新增车辆便将达11万辆,这个十一五期间车辆需求将超过20万辆.同时,2020年50%的电气化铁路目标将给电气设备带来新的推动力.仅依托国内需求,到2020年中国的企业将成为世界铁路设备领域举足轻重的角色.航空航天将有式增长.作为中国目前最具技术含量的设备制造业,航天工业将在国防和经济发展的推动下实现重点突破,其中卫星领域最值得关注,十一五期间100颗卫星的发射计划使得该行业将有式的增长;中国自行研制成功的军用和民用飞机、包括运输机、客机、教练机等将在未来十年获得巨额订单,国际转包业务是航空业发展的另外一个引擎,到2020年在部分领域进入世界前三名.船舶十年内可望成为全球冠军.目前虽然位居全球第三、但通过充分发挥成本优势,改进工艺和提升供给能力、中国船舶行业有望在2015便突破3000万载重吨的生产能力、成为世界第一.当然,跨国公司在中国的生产基地布点将是面临的新挑战.工程机械走向世界.国内需求仍然将是未来五到十年行业的热点、十一五期间工程机械的消费量增长将维持在15%左右.宏观调控将使得部分已经具有相当国际竞争力的企业加速开拓国际市场、展望2020年,我们认为中国产品可以占据30%的世界份额、成为该领域的老大.重卡将成为名副其实的冠军.中国的重卡行业已经通过引进吸收,初步具备了自主重新能力、型地域和重工业化的国内因素推动了行业的发展.在中低档产品领域出口开始显现优势,目标市场200万辆的规模将提供巨大的发展空间,预计2020年中国重卡行业将能够实现20万辆的出口,成为真正意义上的世界冠军.龙头公司将实现发展阶段的跨越.在未来的15年中大多数龙头公司将有可能实现阶段性的跨越,成为同行业中世界排名第一的企业,全球占比达到10%甚至更高水平,如沈阳机床,中国重汽,广船国际、东方电机、三一重工等.关注相关公司的资产注入,自主创新能力和管理层视野.我们关注公司的自主创新能力和可能的资产注入,前者是公司长期发展的核心推动力、而后者则将在短期内带来巨大的股价上升的推动力.长期的估值空间巨大.我们推荐的22家上市公司虽然从短期来看,06年PE为21倍、06-08PEG为0.72,和市场整体相比优势不明显,但在考虑未来增长的价值空间和年的PS估值后,参照国外公司0.6-1的PS指标,我们认为仍然具有很大的战略投资价值.
请参阅最后一页的重要声明3投资案件
1,估值和投资价值虽然从短期估值角度,我们推荐的22家行业龙头公司的吸引力不大,但其中大部分公司均存在巨额资产注入的可能.而且参考同行业的国际性公司
0.6-1倍的PS估值,以中间值0.8计算,这些公司未来的市值上升空间巨大.
销售收入销售收入公司名称目前市值2005A 2020F CAGR2020预测市值G 沈机% 284G哈飞% 112交大科技% 49G洪都% 192G 东电% 102 江钻股份% 48G 南自% 70G振华% 360国电南瑞% 58 天地科技% 80G 平高% 88G三一% 208G 特变% 113G中联% 160G 许继% 57G太重% 256G 晋西% 38G广船% 160G 卫星% 208G重机% 136G 西飞% 240G重汽% 552
数据来源:申银万国证券研究所(2006年9月15日股价数据)
2,关键假设点
宏观背景:产业转移,中国投资,政策扶持、人民币持续升值.
行业发展顺利:代表性行业将如期成为全球冠军中国装备制造业将在2020年占据多个细分行业的第一2005年2010年2020行业单位全球市场规模中国企业份额中国排名全球市场中国企业份额机床亿元%1电源设备万千瓦%1输变电设备万千伏安%1铁路设备亿元7,800 5%3工程机械亿元%1船舶万载重吨%1
航天:支线飞机架400 1% 511 4% 832 26%2航空亿元2,400 7%3重卡万辆200 12%1
数据来源:申银万国证券研究所请参阅最后一页的重要声明4
3,有别于大众的认识中国企业将实现内需转向外需的跨越.我们认为装备制造业的发展将是中国产业升级的关键,而不仅仅是中国国内需求的推动,因此在政府的大力推动下,在未来的15年内中国将会有越来越多的公司从满足国内市场需求走向成为世界需求的主要提供者.中国装备制造业将从满足国内需求走向成为全球冠军
资料来源:申银万国证券研究所整理我们更加关注长期价值(市值收入比).大多数公司目前正处于大发展的投入期,且原材料价格,会计政策等存在波动,因此我们更加关注公司远期的市值收入比、并以此来判断它们的长期价值.
4,股价表现的催化剂不断的出口订单.这将是公司国际化道路的最好证明.上市公司资产注入的方案出台.虽然我们认为是短期的催化剂,但并不否认其巨大影响、而且我们判断相当部分公司会发生这种情况.对于装备制造业发展的内在动力被投资者充分认识.这将导致未来的长期价值被迅速体现在股价中.
5,核心假设风险宏观背景假设失效.缺乏具有战略眼光和国际视野的管理层.虽然面对大好发展机会,但如果没有高水准的公司管理层把握机会进行实施,也不可能实现.
第一阶段第三阶段第二阶段需求推动国内的重点投资项目国内为主,开始获得国际订单全球化的市场需求制造业优势起步发展的中小型企业较大规模的大型企业很强竞争力的国际巨头国家扶持优先采购、优惠贷款技术特点开始自我研发自我开发,采购税收优惠,出口信贷协助全球购并模仿,合资代表行业公司
铁路车辆:晋西
输变电:南瑞,南自
工程机械:北方、江钻
机床:沈机、秦川
航空航天:西飞,成发
工程机械:三一、柳工
发电设备:东电
造船:广船
航运装备:振华,中集请参阅最后一页的重要声明1目录
1.中国装备制造业现状
1.1装备制造业的定义
1.2装备制造业是中国经济重要支柱产业,体系完整
1.2.1中国装备制造业是中国经济重要支柱产业
1.2.2中国装备制造业为下业提供主要装备
1.2.3东高西低00中国装备制造行业地域发展水平不平衡
1.3中国装备行业开始步入从大国变强国的征程年后装备行业快速发展,中国成为装备制造大国
1.3.2装备大国要变强国00中国装备制造业短板在哪里 10
2. 中国装备制造业崛起的动力
2.1产业转移:日韩之后会是中国吗 11
2.1.1得天独厚的人力资源优势 11
2.1.2产业转移将经历从低端到高端的过程 11
2.1.3各子行业转移位于不同阶段:萌芽,起步,加速,成熟 13
2.2中国经济崛起,设备需求潜力巨大 15
2.2.1 中国的国内需求是推动行业增长的原动力 15
2.2.2 需求的热点拉动相关装备行业超常规增长 15
2.2.3 中国大规模投资带来旺盛的设备制造需求 17
2.3在政府扶持下中国装备业加速崛起 18
2.3.1 韩国装备制造业的崛起和政府的扶持密切相关 18
2.3.2 欧洲各国联合推动空中客车崛起 19
2.3.3 中国政府大力扶持装备工业正在进行时 21
2.3.4中国装备将加速崛起 22
3. 中国装备制造各行业发展前景广阔
3.1机床行业:增长强劲 24
3.1.1国内需求旺盛是核心引擎 25
3.1.2 产品升级换代是机床制造企业难得机遇 27
3.1.3 机床进口替代市场是更大的蛋糕 28
3.1.4 通过收购国外企业,中国大机床企业开始整合国际市场 30
3.2 电源设备:溶入全球化需求 31
3.2.1 发达国家也并未放慢电力投资的脚步 32
3.2.2 大国经济需要更加充足的电力投资 33
3.2.3 第三世界电力需求增加同样提供进入国际市场机遇 33
3.2.4 电力需求和建设呈现全球化趋势 34
3.2.5 我国的经济发展仍然将极大地依赖于电力建设和投资 35
3.2.6 电力建设离不开已跨入国际先进行列的电源设备制造业 37
3.2.7 电源建设是电力建设的第一道环节 37
3.3 输变电设备:后来居上 39
3.3.1 十一五规划电网投资较十五翻翻 39
3.3.2 特高压输变电将成为必然 40
3.3.3 国内企业将承载特高压输变电的建设主力 41
3.3.4 电力一次设备的行业属性介于电源设备与二次设备之间 42
3.3.5 电力二次设备长期的自我发展形成最大自主优势 43
3.3.6 一次设备对成本敏感性大于二次设备 43
3.3.7 配电网络将成为完善电网建设的又一重点 44
3.4 铁路设备:方兴未艾 44
3.4.1中国铁路建设要跨越式发展 44
3.4.2新增铁路营运里程带动车辆需求增长 45
3.4.3 铁路电气化为电气企业带来新机遇 46
3.5航空航天:迎来性增长 50
3.5.1 航天业是中国优势的高科技产业 50
3.5.2 由点及面,航空工业将取得突破 55
3.6工程设备:走向世界 60
3.6.1 中国工程机械竞争力初步形成 60
3.6.2 国际化是工程机械行业的发展方向 61
3.6.3 宏观调控伴随工程机械成长 62
3.6.3 中国工程机械加快走出国门 64
3.6.4 行业发展面临的挑战 64
3.7 船舶制造:2015目标全球第一 64
3.7.1 中国造船业已经稳居全球前三位 65
3.7.2 中国造船工业将迅速进军全球第一位 66
3.7.3 国际船价继续看好 67
3.7.4 中国造船企业仍然面对各种挑战 68
3.8 重卡:从名义第一走向实质第一 69
3.8.1 产业链完整,研发和制造能力强 69
3.8.2 国内需求和出口支撑重卡销量平稳增长 70
4. 跨越式发展推动龙头公司市值长期增长
4.1 行业龙头公司即将实现跨越式发展 73
4.1.1 典型公司发展路径的三阶段模型 73
4.1.2 未来3-5年内龙头公司将实现发展阶段的新跨越 73
4.1.3 龙头公司的销售规模将迈入跨越增长 74
4.1.4 关注公司的自主创新能力、管理层能力和资产注入 75
4.2 短期估值不足虑,风物长宜放眼量 76
4.2.1 龙头公司短期估值偏高 76
4.2.2 收入增长推动市值长期增长 77 图表目录
图1:装备制造业对贡献了中国14的工业产值
图2:机械工业出口占中国出口的比重
图3:装备制造业体系布局完善
图4:中国装备制造行业地域发展水平不平衡
图5:中国机械行业增加值不断增长,占GDP比重提升
图6:中国装备制造业各子行业增长迅速
图7:产业转移是装备制造行业的一般规律 11
图8:中国人力资源的优势明显 11
图9:装备制造产业转移态势分析 13
图10:中国港口集装箱吞吐量(百万 15
图11:中国在短短的十年内、成长为全球最大集装箱大港 15
图12:中国机床消费量2003年居全球首位 16
图13:空中客车公司飞机销售量增长路径 19
图14:需求拉动,产品升级换代,进口替代是机床企业业绩增长的推动力 25
图15:综合判断未来五年,中国机床行业将保持持续稳定增长 25
图16:中国工业化进程进入到市场主导的重化工业时期 25
图17:机床销量将随汽车销量继续保持较快的增速 26
图18:中国军费支出快速增长 27
图19:机床数控化比率不断提升,未来的提升空间更大 28
图20:全球机床市场需求表现比较平稳 29
图21:2002年开始中国成为全球最大的机床需求市场 29
图22:国产机床在国内市场的份额将落底回升 29
图23:国产化率提升导致国内企业销售增速大于行业需求增速 29
图24:西欧与亚洲是机床主要产地 30
图25:中国数控机床产量增长迅速,2004年产量全球第一 30
图26:电力装备业十一五发展是国家首要扶持对象 32
图27:日本(左)和法国(右)为代表的发达国家电力装机与电力消费的供需对比(单位%)_________ 32
图29:美国(左)和中国(右)为代表的电力需求型国家电力装机与电力消费的供需对比(单位%)___ 33
图30:印度历年来及近年的电力装机与消费对比(单位% 34
图31:我国城市化人口水平与国际比较差距很大 35
图32:我国历年电力装机容量及规划(单位:亿 35
图33:今后15年我国发电结构的总体规划与预测 36
图34:我国今后15年人均发电量(右轴)与人均装机容量与发达国家目前的差距比较 36
图35:近年来发电设备行业高速增长质量不断提高 38
图36:高电压电网输送的经济优势 39
图38:我近年来输变电设备行业高速增长 40
图39:特高压输送能力和经济效益对比 41
图40:特高压输变电开关设备技术与研制国产化实现线路 42
图41:一次设备各产品等级档次的企业分布 42
图42:二次设备各产品等级档次的企业分布 43
图43:提高铁路运输能力的方式选择 45
图44:十一五铁路投资加快 45
图45:中国铁路建设快增长带动车辆保有量增长 45
图46:单位公里车辆保有量有上升趋势 45
图47:铁路车辆需求未来增长快速 46
图48:世界电气化铁路建设进程,规模和规划 47
图49:电气化铁路是高效环保的运输方式 47
图50:今后10年世界电气化铁路发展迅猛 48
图51:今后10年世界电气化铁路发展迅猛 49
图52:航天科技集团体系 51
图53:航天科技集团资产,销售规模动态(10亿元 52
图54:中外航天产业相关公司销售规模对比 52
图55:中国卫星产业严重滞后于国民经济发展 54
图56:中国卫星产业十一五将增长 54
图57:中国航空工业相比境外厂商规模小,水平低 57
图58:行业月度累计销售收入增长动态 58
图59:空客公司中国采购规模将显著提高 60
图60:中国工程机械消费量增长速度动态及预测 61
图61:卡特是全球最大的工程机械制造商,2005年销售229亿美元 62
图62:卡特彼勒收入分布 62
图63:小松收入分布 62
图64:细分行业累计销售收入同比变动序列数据 63
图65:中国工程机械贸易动态 64
图66:中国造船产出水平居全球第三位 65
图67:油船价格坚挺 68
图68:我国公路货运周转量保持快速增长趋势 70
图69:重卡在中重卡总量中的比例逐步上升 71
图70:重卡年度销量快速增长 71
图71:重卡进口量和比重维持低位(单位:辆 71
图72:中国重卡出口销量已呈现高速增长趋势(单位:辆 72
图73:中国重卡未来年产量及构成预测 72
图74:装备制造业龙头公司发展的三阶段路径 73
图75:装备制造业国际龙头公司的PS值历史走势多数处于0.6至1.0之间 77
表1:中国装备制造业已经开始在世界领域拥有一席之地
表2:中国装备制造业和世界先进水平相比仍然存在较多不足
表3:装备制造产业转移的规律分析
表4:装备制造业常见壁垒分析
表5:装备制造主要领域产业转移态势分析
表6:东方电机不断自主创新
表7:中国需求规模大,增长快、亮点多
表8:韩国推动中工业发展的案例分析请参阅最后一页的重要声明5
表9:空中客车案例:成长路径
表10:空中客车案例:政府起到关键作用
表11:十一五多项举措持续出台,推动装备业振兴
表12:中国需求大,增长快、亮点多
表13:中国装备制造业多个细分行业产量值将在2020年占据世界首位
表14:中国装备制造业各子行业阶段突破的主要路径和要素
表15:机床在航空航天以及军工领域的应用
表16:中国机床数控化比率远远低于世界平均水平
表17:近年来中国机床企业收购国际机床企业的情况表
表18:未来数年世界各国电力发展规划
表19:我国三大动力集团的研制能力不断提高表年发电装机容量规划预测及构成(补充每年的发电装机市场规模
表21:十一五期间电网总体建设以及高端电网建设规划
表22:特高压输变电示范工程
表23:三峡外送电对我国输变电设备研制能力的极大推动
表24:主要电力设备金属原材料占制造成本比重
表25:铁路跨越式发展战略和《中长期铁路网规划》主要内容
表26:中国航天产业概要
表27:航天科技集团规划,十一五加速发展
表28:航天二二一工程是未来中国航天发展的主要规划
表29:航天产业国际合作向前推进
表30:中国航空工业发展件要历程
表31:中国航空工业布局两大集团
表32:中国航空工业重点型号产品发展简要分析
表33:中国航空工业对外合作简要分析
表34:中国工程机械细分产品竞争力分析
表35:经历调控影响后06年上半年工程机械收入,利润创历史新高
表36:细分产品增长速度判断
表37:中日韩造船行业三大指标对比
表38:2005年全球造船完工量排行榜
表39:中日韩造船竞争因素分析
表40:中国造船2015年产能分布
表41:中国造船船型突破加快
表42:境外船厂在中国建设分段厂来降低成本
表43:引进斯太尔项目主要定点生产厂商
表44:中国重卡出口的主要潜力市场
表45:装备制造业细分子行业龙头公司的发展阶段及未来跨越式发展预期
表46:装备制造业细分子行业龙头公司未来销量预测
表47:装备制造业细分子行业龙头公司未来市场份额预测
表48:装备制造业细分子行业龙头公司销售收入预测
表49:我们关注公司的自主创新能力和可能的资产注入
表50:我们看好的装备制造业龙头公司短期相对估值表(未考虑可能的资产注入
表51:装备制造业龙头公司长期估值展望(未考虑可能的资产注入请参阅最后一页的重要声明6
1.中国装备制造业现状2006年4月《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》出台.装备制造业的地位被提升到前所未有高度.《意见》指出、装备制造业是为国民经济发展和国防建设提供技术装备的基础性产业,大力振兴装备制造业是实现国民经济可持续发展的战略举措.
1.1装备制造业的定义中国要大力发展装备制造业,但是装备到底包含那些细分领域在《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》中并没有给出明确的答案,我们认为装备应指大型成套设备,具有整机以及大型部件功能,主要用于生产环节,而非直接消费品、装备是高新技术的载体和转化为生产力的桥梁和通道.从宽泛的领域来说,我们认为装备制造业主要集中在机械制造领域,是机械行业的精华部分.(在本文中为了方便分析,我们将机械工业视同装备制造业.)参考国家统计局行业分类以及《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》中装备制造业重点发展领域的划分,我们将国内装备制造业进行分类,
我们认为装备业主要涵盖的以下细分领域:
1.机床工具;
2.大型发电,输配电装备(锅炉以及原动机械除掉内燃机);
3.工程机械(即建筑用机械);
4.农业机械(即农林牧渔专用机械);
5.纺织机械;
6.重型机械(起重机械,矿山建筑冶金机械,不含建筑用机械);
7.石油化工机械(含石油钻采加炼油、化工机械);
8.船舶制造设备;
9.航空航天器制造;
10.铁路设备(含铁路车辆和电器设备);
11.重型卡车. 请参阅最后一页的重要声明7
1.2装备制造业是中国经济重要支柱产业,体系完整中国装备制造业经过50多年的发展,取得了令人瞩目的成就,形成了门类齐全,具有相当规模和一定水平的产业体系,成为我国经济发展的重要支柱产业.
1.2.1中国装备制造业是中国经济重要支柱产业装备制造业在整个国民经济中已经占据了重要地位.2005年中国机械工业增加值占全国GDP比重达到了5.82,成为国内经济的重要组成部分;以产值计算,2005年中国机械工业占到整个工业产值的25,是名符其实的工业支柱行业.同时,机械行业的出口值也占到国内出口总值的14,是出口创汇的重点行业.
图1:装备制造业对贡献了中国14的工业产值图2:机械工业出口占中国出口的比重
资料来源:中国统计年鉴,申银万国证券研究所资料来源:中国统计年鉴,申银万国证券研究所
1.2.2中国装备制造业为下业提供主要装备上世纪50年代中国装备制造产业在原苏联的援助下已经建立了门类比较齐全的产业体系,经过50多年发展,取得了很大的成就,为电力、冶金,石化,交通等国民经济部门和国防建设提供了大量装备.装备制造业贡献工业产值的25%机械工业产值25%机械产品出口占到中国出口总值的14%机械产品出口值14%请参阅最后一页的重要声明8
图3:中国的装备制造业体系布局完善
资料来源:中国统计年鉴,申银万国证券研究所
1.2.3东高西低00中国装备制造行业地域发展水平不平衡中国装备制造行业地域发展水平不平衡,东南沿海地区是装备制造业相对较为发达,苏,鲁、沪,浙是最发达的地区、东北老工业基地紧随其后,西部地区装备制造水平最为落后,部分西部省份由于地域偏远,装备制造行业基本上处于空白状态.
图4:中国装备制造行业地域发展水平不平衡发电,输配电行业机床工具工程机械农业机械纺织机械重型机械航空航天器制造船舶制造石油化工机械铁路设备重型卡车电力行业建筑,道路,桥梁农业生产和加工纺织行业采矿与冶金行业运输,交通国防安全石油化工行业装备行业下游领域江苏省山东省广东省上海市浙江省湖北省辽宁省河南省天津市吉林省北京市四川省河北省福建省重庆市湖南省安徽省陕西省黑龙江江西省广西区山西省甘肃省云南省内蒙古海南省贵州省宁夏区新疆区青海省区工业增加值(亿元)请参阅最后一页的重要声明9
1.3中国装备行业开始步入从大国变强国的征程年后装备行业快速发展,中国成为装备制造大国2000年之前装备制造行业发展速度基本与国内经济增长处于同步,20000之后装备制造业开始快速发展,其占整个GDP比重不断上升,成为经济增长的一个拉动力、机械行业增加值在过去的5年中复合增长率为18,高于同期GDP的增长速度,在细分领域中、增长速度最快是重型机械,石化装备,以及造船行业等子行业,5年来的复合增长率高于30,其他子行业也保持较快的速度增长,大多数装备子行业的增速快于GDP的增速.
图5:中国机械行业增加值不断增长,占GDP比重提升
图6:大多数机械子行业销售收入增长速度快于GDP增速
资料来源:中国国家统计局、申银万国证券研究所经过多年的快速发展,中国目前已经成为世界第四大机械装备生产国,仅次于美国,日本和德国,领先于意大利和英国.目前、中国的机械生产还主要偏重于满足国内市场、但已经开始进入到国际市场竞争中.部分中国装备产品具备了全球影响力、例如中国制造了全球90%以上的集装箱,中国制造了全球70%的港口机械.
8.5% 机械工业增加值占GDP比重20%26%28%9%18%46%38%32%11%13%0%10%30%40%50%发电输配电石化机械GDP机械产值请参阅最后一页的重要声明10行业全球水平机床行业中国是全球最大的机床需求国,第三大机床生产国,中国机床行业虽然整体水平不高,但是从产量来看,中国机床产量全球最多,是机床生产的大国.且产品种类齐全,中国可以生产各类机床产品.
发电,输配电行业产能产量全球第一;研制能力:发电设备四国之一、输变电设备六国之一.
工程机械工程机械欧美产品覆盖高端,日韩中端,中国产品中低端优势大,但是表现出很强的上升势头,05,06年贸易初步转为顺差.航空美,俄遥遥领先,法,英等实力也很强、中国大推力发动机、三代飞机进展加快.
船舶制造韩国第一、日本第二、中国第三(完工量份额15,订单份额在上升).
航天器制造美俄遥遥领先,中国第三个实现载人航天工程国家.铁路设备铁路货车的技术含量低,且属于高能耗产品、中国产品的竞争力强.中国产品开始出口.
重型卡车中国重型卡车产量占到全球第二的位置.
1.3.2装备大国要变强国00中国装备制造业短板在哪里行业落后现状机床行业进口机床占有50%左右的市场份额、汽车军工行业国产机床占有率为30,大型,精密,高速数控装备,数控系统基本以来进口.发电,输配电行业核电的研制能力仅占30%左右,大容量超临界机组国产化率目前尚未超过70,高压开关国内市场占有率20%左右,高压GIS仅10%左右,风力发电设备和技术依赖进口,太阳能发电技术依赖进口.
工程机械高端产品依赖进口,挖掘机等境外品牌主导,产品可靠性,品牌知名度有待提高.
航空缺少大推力发动机、民用喷气客机处于空白,高性能三代飞机供给能力不足.
船舶制造外延是扩张为主,造船效率显著落后于韩国,配套件国产化率低.
航天器制造个别领域取得突破,但是基础科学,基础工业水平落后制约行业发展,卫星定位系统等基础设施还显著落后,运载火箭推力还不高.铁路设备200公里小时以上高速铁路动车组,新型地铁车辆等需要进口.
重型卡车产品主要集中在中低档,整车和核心零部件的研发能力与国际水平相比还有较大差距、国内市场的高档产品依然被合资公司和进口厂商垄断.
2. 中国装备制造业崛起的动力我们认为有三方面主要因素在推动中国装备业的迅速崛起:首先,从全球背景来看,装备制造业向中国转移趋势明显;其次,中国经济重工业的迅猛增长,使得装备需求强劲增长再次,在人民币升值的背景下,政府政策助推装备制造业加速崛起,成为新的支柱产业.请参阅最后一页的重要声明11
2.1产业转移:日韩之后会是中国吗根据国家比较优势,在不同国家间进行产业转移是世界经济的一般规律,新兴工业化国家发挥后发优势,往往是转移的受益者.以集装箱制造,造船行业,港口机械为例,在经历欧美时代,日韩时代以后,中国正在成为转移的目标国.
图7:产业转移是装备制造行业的一般规律
资料来源:申银万国证券研究所
2.1.1得天独厚的人力资源优势装备制造业在发达国家是成熟产业,因而新兴工业化国家可以借助后发优势,突破技术壁垒,取得超常规快速发展.中国人力资源丰富、价格低廉、在机械领域中国工人、工程师队伍在全球居首位、工资水平显著低于发达国家.目前国内普通机械,专用设备,电气机械三大行业就业人数达到950万
人、预计07年将突破一千万人.
图8:中国人力资源的优势明显
2.1.2产业转移将经历从低端到高端的过程飞机、航空发动机、工业机器人、大型,精密数控机床制造,纺织,印刷大型成套设备等领域国际贸易活跃、其中发达国家产品仍然是主流、并被
35 德国法国美国日本韩国台湾巴西中国制造业小时工资韩国欧美时代中国韩国日本欧美时代中国日本,欧美时代中国日本造船集装箱港口机械请参阅最后一页的重要声明12少数跨过公司垄断.相比较而言、造船行业,港口机械,集装箱,工程机械,缝制设备等人力密集,技术壁垒相对较低,转移趋势明显.另外,值得注意的是造船领域欧美等发达国家仍然保存一定高档产品的生产能力、目前欧洲保持豪华游轮制造的竞争优势,而美国军用舰艇制造能力非常强.主要判断案例基础条件机电设备可贸易性强飞机、船舶,机车车辆,重卡,机床,电力设备,工业机器人、纺织机械,印刷机械,工程机械等贸易活跃推动因素竞争推动,产品制造向低成本地区转移重型设备,劳动力相对密集的产业转移较快;韩国七十年代开始机械,造船等装备加速崛起主要特征
1,技术壁垒是影响转移进程的基础因素;2,下游需求的重心拉动设备制造商转移;3,战略性强的装备技术扩散难度大,转移缓慢;4,重大装备投资周期长,投入大,风险高,通常依赖政府支持重型设备(港口机械,集装箱,造船)等人力相对密集的的产品转移较快、高速,精密设备(印刷,纺织机械等)等壁垒高,转移慢.转移的形式
1,广义的转移包括跨国公司境外建厂,降低成本,控制新兴市场.2,狭义的转移主要指后发优势的国家,通过模仿,跟随,进而促创新设计等路径实现跨越式发展,树立市场地位
1,GE,CAT等通过全球布局、分享全球市场增长,保持竞争优势.2,现代重工造船、振华港机的集装箱起重机械等发挥后发优势,树立全球领先地位
装备制造的常见壁垒包括:高技术,成套,重型,高速,精密等几个方面,另外也体现在售后服务,投入规模大,研发周期长等方面.总体上看,国内在重型设备等方面取得突破较快、比如港口机械,船舶发电设备等、而精密机械等方面突破较慢,比如印刷机械,纺织机械等.壁垒典型领域重型,成套设备船舶,港口机械,起重设备,重型矿山设备,冶金机械,石化设备,大型发电机组高速印刷机械,纺织机械,缝制设备,机床,高速机车车辆精密精密机床,精密轴承,印刷机、模具,仪器仪表售后服务工程机械,工业车辆,电梯高技术航天,飞机、航空发动机、工业机器人、数控系统,内燃机、喷射系统,LNG船投资大周期长飞机制造,航空发动机、航天,船舶请参阅最后一页的重要声明13
2.1.3各子行业转移位于不同阶段:萌芽,起步,加速,成熟
图9:装备制造产业转移态势分析
成熟期:集装箱,集装箱起重机械为代表,基本上已经完成了向中国的转移.
加速期:造船、缝制设备,工程机械,重卡等领域中国制造比重上升很快.其中造船领域排名稳居世界第三位、并在向第二位发起冲击.
起步阶段:数控机床,高速列车,纺织机械,大型石化设备,控制系统等国内具备一定的基础、但是市场地位要显著落后于发达国家.
萌芽期:大型客机、航空发动机等领域,高技术,高投入,长研发周期特征明显,中国产品刚刚处于萌芽期.2006年初、中国大推力涡扇发动机太行系列试车成功,填补了10吨以上推力发动机的空白.栽人航天在十五期间开始取得突破,探月计划也开始启动,新型运载火箭、北斗二代卫星定位系统等列入航天十一五国家重点工程.制造业重心中国产业转移趋势行业代表性产品重心龙头厂商地位厂商全球中国规划
1 机床数控机床欧洲,日本,韩国台湾柯玛蒂森-克虏伯,山崎-马扎克处于落后地位后沈阳机床,交大科技、秦川发展,青海华鼎中国机床国产化比例开始出现回升,出口增速远远快于进口增速2010年国产数控机床占国内市场需求的50%以上,功能部件配套齐全,自给率达到60;有自主知识产权的数字系统占数控机床总产量的75.加速期中国装备产业转移态势集装箱起重机缝制设备数控机床飞机船用柴油机造船工程机械石油钻采萌芽起步成熟期集装箱制造输配电电机重卡请参阅最后一页的重要声明14
2 电力设备发电设备中国,欧洲,美国紧随跨国公司之后哈尔滨动力集团,东方电气集团,上海电气集团中国地位稳步提高,成为国际需求的供应商至2008年均为超负荷生产,年均生产装机7000万KW输变电设备本,中国ABB,东芝日立特变电工,西电集团,天威集团,天鹰集团,南瑞集团十一五电网建设提速,年均投资达2500亿元左右,国内需求庞大
3 工程机械土方、路面,混凝土机械等欧美,日韩卡特比勒,小松,特雷克斯,现代重工中低端有优势联、柳工,山推,合力、北重跨国公司在中国建厂,收购等.中国产品摆脱贸易逆差龙头厂商加快境外市场开拓
5 重型汽车大吨位重卡欧洲,美国沃尔沃、戴低端产品有优势中国重汽,陕西重汽外资公司陆续在中国合资,中国本土的中低档产品出口快速增长中国将保持产量世界第一
6 铁路机车车辆铁路火车,铁路客车北美庞巴迪,GE客车地位落后,货车有竞争力晋西车轴,北方创业中国铁路货车近年出口增速较快铁路十一五规划,铁路建设投资增幅大幅上升.散货船、油轮,集装箱船、LNG船、海上平台韩国,日本现代重工,三星重工全球居第三位中船集团,中船重工是行业代表日本地位下降较快、韩国在高端船型竞争力明显,中国思维快速上升2015年成为第一造船大国,产出2400万吨40%以上份额
8 民用飞机干线客机美国,欧洲波音,空中客车尚未投入空中客车公司在中国天津合资生产单通道飞机十一五适时启动直线客机巴西,加拿大庞巴迪,巴西航空工业公司起步阶段中航一集团ARJ21开始研制,08年首飞火箭、卫星,飞船美国,俄罗斯,欧洲
第三个实现载人航天工程的国家航天科技集团转移不明显,独立研发为主导,国际合作逐步扩大推进载人航天工程,探月,卫星应用,大推力火箭请参阅最后一页的重要声明15
2.2中国经济崛起,设备需求潜力巨大
2.2.1 中国的国内需求是推动行业增长的原动力本国需求通常称为内需是推动本国装备行业增长的原动力:1,本国企业贴近市场、具备天然优势;2,在国内不具备生产能力的阶段,政府通常在引进境外产品的时候,通过境内外厂商联合招投标,引进设备与引进技术相结合的方式进行、境内厂商获得了学习的机会,并融入到全球产业链中、消化吸收后,培育了自主知识产权的产品并最终替代进口.
2.2.2 需求的热点拉动相关装备行业超常规增长中国大规模的港口建设,特别是集装箱港口建设推动中国的集装箱,集装箱起重机行业快速崛起,并一举奠定了全球行业的主导地位.目前国内集装箱港口吞吐量跃居全球首位.
图10:中国港口集装箱吞吐量(百万TEU) 图11:中国在短短的十年内、成长为全球最大集装箱大港
资料来源:申银万国证券研究所资料来源:申银万国证券研究所另外一个最新的案例是机床行业在近年来的高速发展.中国重工业化进程稳步推进、汽车,机械,船舶,国防军工行业快速增长,直接带动了机床工具行业的持续快速增长,2002年以来中国持续保持机床消费第一大国的地位.目前、机床行业经历了年的周期后,继续保持强势增长,表现出明显的抗周期性,超出很多业内人士的估计.我们认为、中国重工业的旺盛需求是推动机床工具行业发展的根源,并有望在保持五年以上的繁荣期.
70 中国港口集装箱吞吐量(百万TEU)60%70%80%90%100%中国市场份额东亚其他国家美洲欧洲地中海其它请参阅最后一页的重要声明16
140 美国德国中国意大利日本消费值(亿美元)产值(亿美元)
图12:中国机床消费量2005年居全球首位中国经济的高速发展促使国家不断加强能源设施建设,而中国东方电气集团公司作为国内最大的发电设备制造和电站工程承包特大型企业之一、经过四十多年的进步和发展,坚持自主创新,已成功地研制出150多种具有当期领先水平的重大产品、其中35项获国家,省部级科研成果奖,包括荣获国家科技进步的葛洲坝17万千瓦轴流转浆式水轮发电机组(水轮机转轮直径达11.3米,为当今世界尺寸最大的水轮机).目前集团公司已进入全球225家最大工程承包商之列,2004年位列全球第74名.到2005年底,资产总额达400亿元、员工2.8万人.1958年10月公司前身四川德阳水力发电设备厂建立,陆续进行了小规模的交,直流电机及小型发电设备的生产.1964年德阳水力发电设备厂更名为东方电机厂(原东方电机厂).
1966年原东方电机厂四大主厂房全部完工投产后形成了年产大型水轮发电机组60万千瓦,汽轮发电机60万千瓦的生产能力并于同年生产出首台4.5万千瓦水轮发电机组和25台交流电机.
1967年国家机械工业部批准原东方电机厂进行扩建使之形成较完整的生产能力成为中国三大发电设备制造基地之一.1972年原东方电机厂经机械工业部批准再次决定对工厂的大型直流电机、发电设备辅机、锻造,热处理及电镀生产能力进行改扩建、形成年生产大型直流电机10万千瓦,发电设备辅机1240台(套)的生产能力.此后,原东方电机厂成功地研制出了11万千瓦,15万千瓦,21万千瓦水轮发电机组和5万千瓦,7.5万千瓦,20万千瓦的汽轮发电机.1976年原东方电机帮经机械工业部批准,以大中型水电机组为重点进行科研测试条件的改造和完善,主要建设水力模型试验室,水轮机结构和强度试验室及高水头试验台等.
1979年原东方电机厂为葛洲坝电站建设试制成功迄今为止世界上转轮直径最大的17万千瓦低水头轴流转桨式水轮发电机组,该机组于1998年荣获国家科技进步.
1982年原东方电机厂为配合国家引进火电30万千瓦和60万千瓦机组制造技术,经机械工业部批准对汽轮发电机的油、水,氢和励磁系统进行改造.1983年原东方电机厂经机械工业部批准,围绕提高水轮发电机组质量和线圈加工质量进行技术改造,请参阅最后一页的重要声明17建成了国内首台1000吨推力轴承试验台.1984年原东方电机厂研制成功国内目前已投运的单机容量最大的龙羊峡32万千瓦水轮发电机组并于1990年获得国家优质产品金奖.1986年原东方电机厂经国家计划委员会批准扩大了汽轮发电机的生产能力、通过扩建重型装配厂房,增添250吨重型吊车等关键设备及超速试验条件,使汽轮发电机年征税能力由建厂时的60万千瓦提高到180万千瓦,并形成批量生产20万,30万千瓦机组的条件.
1987年原东方电机厂采用国内外先进技术,独立开发研制成功了第一代30万千瓦汽轮发电机.在此基础上原东方电机厂又于1990年研制成了改进型第二代30万千瓦汽轮发电机、并于1991年获国家优质产品金奖.1991年原东方电机厂经国家计划委员会批准扩大了水电生产能力、使水轮发电机组的生产能力由60万千瓦提高到1995年的80万千瓦.1992年9月原东方电机厂进行重组,组建本瓮,并经国家经济体制改革委员会批准为进行股份制规范的试点企业.1993年12月原东方电机厂进行重组,组建本公司、并经国家经济体制改革委员会及国务院证券委员会批准本公司公开发行6000万股A股及1.7亿H股并分别在中国境内外发行.
1994年6月本公司在境外发行17000万股H股,H股已于1994年6月6日在香港联合交易所有限公司上市.
2.2.3 中国大规模投资带来旺盛的设备制造需求在十一五期间,中国国内投资仍然非常旺盛、主要包括:高速公路,高速铁路,城市轨道交通,机场、港口,场馆,住宅建设仍将是全球最活跃的区域,工程项目难度大,相应的消耗施工机械强度将保持稳定.超高压输变电项目;铁路提速;国油国运,航空航天领域国家采购.这使得国内需求仍然构成了全球需求中举足轻重的部分.市场规模(2005)中国消费占比行业代表性产品单位全球中国需求要点
1 机床金属切削机床亿元% 15% 20% 数控化,装备行业振兴拉动消费
2 电力设备发电设备万KW% 56% 47% 水电,核电
3 输变电设备万KVA% 35% 34% 超高压,特高压
4 工程机械土方、路面机械等亿元% 20% 29% 大规模基础设施建设(水泥,建材消费全球第一)
5 重型汽车重卡万辆% 17% 25% 大吨位、大马力重卡
6 铁路设备机车车辆亿元% 11% 17% 列车提速,客运专线,城市轨道交通建设
7 民用船舶大型船舶万载重吨% 18% 28% 国油国运,海上石油开采
8 民用飞机直线客机架% 7% 22% 消费升级
9 航天火箭、卫星亿元% 10% 16% 北斗二代导航定位、对地观测,大推力火箭请参阅最后一页的重要声明18
2.3在政府扶持下中国装备业加速崛起由于装备制造业投资大,周期长,往往需要系统性的整体协作,因此各个国家在重大装备业的发展中往往都需要得到政府的推动和扶持:
2.3.1 韩国装备制造业的崛起和政府的扶持密切相关从20世纪60年代到90年代,韩国经历二战战乱后,国民经济由一个二元经济结构的贫穷国家,脱胎换骨成为令人瞩目的现代工业化国家,并保持了年均8%的GDP高增长率,被誉为汉江奇迹.更为重要的是,在高速增长的同时,韩国经济产业结构完成升级,主导产业逐步由劳动密集型转向资本密集型,再到资本技术密集型;崛起了现代,三星,LG,大宇等大型的跨国企业集团,韩国的案例值得我们关注.我们认为韩国政府是推动装备工业崛起的重要力量,包括:1),制定科技振兴计划,鼓励技术创新.2),税收政策:简化税制,开始实行关键部门的特别税收待遇,重点部门有权在免税期,特别折旧,投资抵免三者中选择其一.3),以财阀为载体,引导财阀投入周期较长的钢铁、机械,造船等领域.4}资金支持、以低息贷款扶持企业,高负债率经营.时代经济背景政府举措现代重工表现朴正熙经济重建、开始十几年的高增长,期间人均GDP从87美元上升到1503美元
1,1961年调整关税,贷款担保、降低汇率:政策倾向大财团;2,1967年颁布《科学技术振兴法》;3,1967年
6%投资抵免税收政策:汽车,化肥,电子,食品、制造,造船;4,实行关键部门的特别税收待遇,重点部门有权在免税期,特别折旧,投资抵免三者中选择其一成为韩国最大的集团,72年进入造船行业全斗焕,卢泰愚时代88年汉城显露出约束财阀的意向,补贴,贷款收紧税收受到调查,总裁郑梦宪被逮捕;91年LNG船竣工金泳三时代反腐运动政府继续拖延现代集团贷款申请;金大中时代金融危机直接介入财阀的调整,致力于推动中小企业发展现代汽车,电子,重工先后独立,工业机器人突破5000台,2002年累计生产1000艘船舶卢武铉时代整顿财阀、金融体系,树立外国投资者信心、收购现代三浩船厂,造船、船用柴油机稳居全球第一请参阅最后一页的重要声明19
2.3.2 欧洲各国联合推动空中客车崛起空中客车案例是典型的重大装备领域在后来居上的范例.空中客车公司从70年代初创、95年获得30%市场份额、03年在交付量,新接订单手持订单两项指标全面超越波音公司、前后历经30多年,其后来居上的成功经验中很重要的一条便是欧洲各国政府的鼎力支持.
图13:空中客车公司飞机销售量增长情况时代外部背景公司策略表现初创期洛克希德马丁、麦道和波音等美国公司占有97%的民机市场份额.欧洲特别是法国的航空工业界认为必须改变这种状况,快速发展起自己的航空工业.空客选择的是波音还没来得及覆盖的市场空白点座之间的飞机、并推出其首种机型A年A300首飞成功.总的销售量并不理想,还未达到盈亏平衡点.即使如此,这两个系列的成功还是为空客赢得了声誉、打下了良好的客户基础.成长期20世纪80年代初、美国与其他各国政府开始放松对民用航空的管制,而一个充满竞争和活力的市场需要较小型的飞机.当时市场销售最好的飞机是120-140座的波音737和MD-10飞机.空客把目光转向一个空当介于737,757之间的150座飞机、推出日后空客销量最大的A320系列飞机.A320在1984年推出后销售势头很好并在美国初战告捷,被销往美国各大航空公司.正是这一系列飞机的成功,使得空客的销量超过了麦道,仅次于波音.挑战与超越期1996年,美国不惜违反反垄断法,批准了波音和麦道的合并,促成了一个占市场70%的巨头的诞生;美国911事件突然发生波音先后裁员5万人
1,从80年代末期开始,空客启动A330A多座系列的开发,开始向中高端客机市场进发,在运力和航程上给客户提供更多的选择;2,2000年12月,空客启动A380计划,进入400座以上客机市场
1,1995年,波音赢得订单的66,空中客车赢得30;2,2003年全年空客交付量占全球100座级以上民机市场的52,净订单数量也占市场份额的52,首次成为世界民机市场的领导者.
1989 请参阅最后一页的重要声明20
空中客车成长的关键因素:内部因素:创新为本,提高效率,降低产品
生产成本以及客户的运营成本.外部因素:1),间接得到政府的支持.空中客车公司没有单独披露公司财务数据,但是在波音,空客在WTO的纠纷中可以看出、政府补贴是双方的焦点.2004年9月,美国和欧盟再次为协商补贴问题举行会谈.但因双方分歧巨大,会谈无果而终.同年10月,美欧先后向世贸组织提起诉讼,相互指责对方为其飞机制造商提供大量补贴,违反了国际贸易规则.美国方面称,欧盟成员国为空客公司开发新的A380客机提供了65亿美元的补贴,严重违反了国际贸易规则.欧盟则反诉、自1992年以来,美国政府对波音公司的补贴高达230亿美元之多.此外,美国还不顾世贸组织有关裁决,以出口退税的方式继续每年向波音公司提供2亿美元的补贴. 2),联合的力量.由于各成员国共同发起设立的特点为基础、空客把产品的研制和生产工作分给各成员公司、它们所需资金则分别得到本国政府各种形式的支持.空客飞机的机翼是在英国设计和制造的,飞机的尾翼在西班牙设计制造,机身的前段和后段及飞机内部装饰在德国完成,而飞机的驾驶舱,机身中部以及机身和机翼的联结工作在法国完成.飞机的所有组装工作都视具体情况在法国或者德国进行.要点展开分析创新为本
1,空客率先在民用飞机中引入了电传操纵技术;2,通用性,不仅使飞机的制造成本大幅下降、而且为客户节省了开支;3,成功首飞的A380,不仅打破了商用飞机中容量最大的世界纪录,还在结构材料,气动设计,驾驶舱技术,制造加工技术等方面取得了很多突破性进展;4,创新的结果就是在降低单位成本的同时,大大提高了生产率2004年,在经济情况保持不变的条件下,空客的单
位成本平均降低了7:单通道飞机成本降低了
6.8,远程飞机成本降低了8;2,交付时间的缩短.对单通道飞机而言、在2003年大约需要9个月,目前已经缩短到7.5个月间接得到政府的支持
1,把产品的研制和生产工作分给各成员公司、它们所需资金则分别得到本国政府各种形式的支持;2,研制费用得到政府各种形式的贷款;3,补贴1992年,美欧双方经多次谈判达成了大型民用航空器补贴协议,把对波音和空客两家公司的补贴限制在其新机型开发费用的33;2,2004年10月,美欧先后向世贸组织提起诉讼,相互指责对方为其飞机制造商提供大量补贴.美国方面称,欧盟成员国为空客公司开发新的A380客机提供了65亿美元的补贴,联合空客拥有五万多名员工,主要分布在德国,西班牙,法国和英国空客飞机的机翼是在英国设计和制造,飞机的尾翼在西班牙设计制造,机身的前段和后段及飞机内部装饰在德国完成,而飞机的驾驶舱,机身中部以及机身和机翼的联结工作在法国完成.飞机的所有组装工作都视具体情况在法国或者德国进行.请参阅最后一页的重要声明21
2.3.3 中国政府大力扶持装备工业正在进行时首先,装备振兴上升到国家战略.2006年6月,国务院颁发《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》.
指出装备制造业是为国民经济发展和国防建设提供技术装备的基础性产业.
大力振兴装备制造业,是党的十六大提出的一项重要任务,是树立和落实科学发展观,走新型工业化道路,实现国民经济可持续发展的战略举措.
其次,实质性举措将持续出台.
我们认为措施的要点包括:加大研发税前抵扣,解决关税倒挂问题,结合国家重点工程鼓励使用国产首台套设备,配套资金支持、推动引进设备的同时引进技术,加快中国企业消化吸收的能力.例如,国家发改委副主任,国务院振兴东北办主任张国宝在8月28日召开的国家重大技术装备自主化经
验交流会上指出:国内企业或科研机构生产,开发的试制品和首次投向市场的产品、且符合国民经济发展要求和先进技术发展方向,经认定,政府进行首购、由采购人直接购买或政府出资购买.在国家和地方政府投资的重点工程中、国产设备采购比例一般不得低于总价值的60.不按要求采购自主创新产品的项目,财政部门不予支付资金.对国内尚不能提供、且多家企业需要引进的重大装备,国家鼓励统一招标,引导外商联合国内企业投标.在进口装备的同时,要引进先进设计制造技术,并支持国内企业尽可能多地参与分包和实现本地制造.内容要点目标到2010年发展一批大型装备制造企业集团,具备自主知识产权、满主能源,交通,原材料以及国防建设需要原则强调政策引导;突出自主创新能力;强化企业体制改革;依托重点工程重点领域发电,输变电,石化,煤化工,薄板连轧,煤矿综采,造船、铁路及轨道交通,环保、施工机械,自控,数控机床,纺织机械,农装、IT设备,飞机等领域政策研发税前抵扣,关税,鼓励国产首台套设备,资金政策要点1加大对企业自主创新投入的所得税前抵扣力度,允许企业按当年实际发生的技术开发费用的150%抵扣当年应纳税所得额、允许企业加速研究开发仪器设备折旧等.
所得税政策要点2对国内尚不能提供、且多家企业需要引进的重大装备,国家鼓励统一招标,引导外商联合国内企业投标.在进口装备的同时,要引进先进设计制造技术,并支持国内企业尽可能多地参与分包和实现本地制造.招投标,国内分包政策要点3国内企业或科研机构生产,开发的试制品和首次投向市场的产品、且符合国民经济发展要求和先进技术发展方向,经认定,政府进行首购、由采购人直接购买或政府出资购买.
首台设备请参阅最后一页的重要声明22政策要点4在国家和地方政府投资的重点工程中、国产设备采购比例一般不得低于总价值的60.
不按要求采购自主创新产品的项目,财政部门不予支付资金.重点工程采购政策要点5限制进口国内已具备研究开发能力的关键技术,禁止或限制进口高消耗,高污染和已被淘汰的落后装备和技术限制进口政策要点6对国内生产企业为开发,制造这些装备而进口的部分关键配套部件和原材料,免征进口关税或实行先征后返、进口环节增值税实行先征后返.同时,取消相应整机和成套设备的进口免税政策.关税
2.3.4中国装备将加速崛起
总体上看,十一五中国装备将加快振兴:国务院鼓励的重大装备领域有现实的需求,中国装备取得突破后,销售增长的可预期性强.国家推动航天,飞机、船舶等重大装备发展,资金支持明显.以造船行业为例,十一五长三角,珠三角造船基地相继启动,投资力度大,决心将中国造船能力提升到3000万吨,实现第一造船大国的地位.中国装备制造基础好,技术突破逐步加快.在航空、航天等领域不断取得令人振奋前进、其中载人航天,大推力航空发动机、支线飞机、LNG船、大马力船用柴油机等重大装备领域不断取得进展,也标志着新材料,新工艺取得了长足的发展.序号领域产业结构调整指导目录(2005年本)-鼓励类
1 机床工具工业机器人及其成套系统开发制造;三轴以上联动的高速,精密数控机床,数控系统及交流伺服装置,直线电机制造;数控机床关键零部件及刀具制造
2 基础件新型传感器开发及制造;新型液压,气动,密封元器件及装置制造;轿车轴承,铁路轴承,精密轴承,低噪音轴承制造;大型,精密模具及汽车模具设计与制造
3 施工大型工程施工机械及关键零部件开发及制造;500万吨年及以上矿井综合采掘,装运成套设备及大型煤矿洗选机械设备制造
4 运输城际快速,城市轨道交通(经国家批准)系统开发,建设及车辆制造;深水泊位(沿海万吨级,内河千吨级)建设;大型港口装卸自动化工程
5 印刷自动化高速多色成套印刷设备制造
6 纺织服装新型高技术纺织机械及关键零部件制造;光、机、电子一体缝制机械及特种工业缝纫机开发制造
7 能源7000米及以上深井钻机成套设备设计制造;大型能量回收装置成套设备设计制造;大型油气集输设备制造;燃气汽车加气站工程;海上钻井船、钻采平台,海上浮式生产储油轮等海洋工程装备设计制造
8 环保城市垃圾处理设备制造;高效,低能耗污水处理与再生技术开发及设备制造请参阅最后一页的重要声明23
9 铁路铁路行车及客运,货运安全保障系统技术与装备开发;铁路集装箱运输系统开发与建设;交流传动机车,动车组,高原机车,机车车辆救援设备制造及技术开发
10 船舶5000立方米及以上液化石油气(LPG),液化天然气(LNG)船制造;3000标准箱(TEU)及以上集装箱船制造;船用动力系统,电站,特辅机制造;大型远洋渔船
11 航空航天飞机及零部件开发制造;航空发动机开发制造; 机载设备系统开发制造;航空器维修;卫星,运载火箭及零部件制造;卫星地面系统建设及设备制造
资料来源:申银万国证券研究所数
3. 中国装备制造各行业发展前景广阔综合来看,我们认为以下多个装备制造业的子行业在未来具有广阔的的发展前景,值得特别关注.子行业机床电源设备(330kw及以上)铁路设备工程机械船舶航天(支线飞机)航空重卡单位亿元万千瓦万千伏安亿元亿元万载重吨架亿元万辆中国市场规模全球市场规模中国企业份额10% 56% 34% 5% 11% 14% 1% 7% 12%2005年中国份额排名中国企业份额15% 63% 35% 10% 19% 23% 4% 11% 17%2010年中国企业份额20% 66% 59% 15% 30% 36% 26% 20% 25%2020年航空(支线航天重卡国内需求产业转移技术突破资产注入出口放量海外布局并购整合2005-应用延伸请参阅最后一页的重要声明242010-2015年2015-
关于路径和要素的简要说明:国内需求:受到相关行业的投资推动拉动设备需求;
产业转移:生产要素的比较优势导致生产基地转向中国;
技术突破:中国企业在关键技术上取得重大突破;
资产注入:集团公司注入资产,完善产业链,促进产业发展;
出口放量:中国产品出口数量明显上升;
海外布局:中国企业开始在海外进行研发和生产基地的布局;
并购整合:中国龙头企业在国内及海外进行购并重组,提高行业集中度;
应用延伸:主要产品在其他领域获得新的用途或需求;
3.1机床行业:增长强劲机床工业是关系到中国制造业能否振兴的基础产业.机床是装备制造业的工作母机、是生产其他机械设备的主要加工工具,任何涉及机械加工的行业均需要机床装备,因此机床行业的下游用户涉及到机械装备的各个方面.
2000年以来机床行业持续快速增长.2000年是中国机床行业历史性转折的一年,机床行业结束了长达5年的销量负增长,此后5年机床行业的景气走势可以用绝地反弹来形容、2000年到2005年中国机床销量复合增长率达到21,国内机床企业销售收入复合增长率达到28.国内机床企业利润总额复合增长率达到了53.请参阅最后一页的重要声明25
图14:需求拉动,产品升级换代,进口替代是机床企业业绩增长的推动力我们认为未来5年中国机床企业的销售收入会维持15%左右的速度增长,需求拉动,技术进步带动的产品升级换代(数控化比率提升)和进口替代是推动国内机床企业业绩增长的三大驱动力.
图15:综合判断未来五年,中国机床行业将保持持续稳定增长
3.1.1国内需求旺盛是核心引擎首先,中国进入重化工业时代,机床迎来发展机遇期;
图16:中国工业化进程进入到市场主导的重化工业时期中国工业化进程从2000年开始进入到以市场为主导的重化工业时期.
工业化进程演进的一般规律是依次经历轻纺(劳动密集型),重化工(资本需求拉动进口替代产品升级换代国内机床企业销售收入增长市场集中中国机床销售额国内机床企业销售额5% 15% 20%国内大机床企业销售额进口替代数控化轻纺或劳动密集型重化工或资本密集型信息技术密集型重化工业时期钢铁、汽车,军事行业是经济增长的引擎80年代2000年2020年请参阅最后一页的重要声明26密集型),信息技术密集型三个阶段.于2000年的这轮经济增长明显地具有重化工业为主导的特征.电力、钢铁、机械设备,汽车,造船、化工,电子, 建材等工业成为国民经济成长的主要动力.重化工业时期对机床需求持续强劲.根据国外的经验、重化工业时期会持续20年左右的时间,如果说中国经济在2000年开始进入到重化工业时期,那么未来至少15年左右的时间,中国都将处于重化工业时期.在这段时期虽然经济增长会有起伏,但是总体经济增长的驱动力都是重工业领域,因此对机床的需求都会维持比较快的速度.其次,汽车工业对机床的拉动作用依然强劲,未来五年,中国汽车产量可保持14%的增速,带动机床需求增长.
图17:机床销量将随汽车销量继续保持较快的增速
资料来源:CEIC,申银万国证券研究所根据中国科学技术信息中心研究所的调查,每增加100辆轿车生产能力(含完整零部件制造体系),带动增加54台机床需求.2002年以来在中国汽车工业高速发展,带动了对机床行业的需求增长.预计未来五年中国汽车销量虽然增速比前期会回落,但是,仍然可以保持14%左右的增速,到2010年预计中国汽车的产量将达到1000万辆以上,轿车的产量也将达到600万辆.
因此汽车工业仍然对带动机床特别是数控机床需求增长将具有极大拉动作用.再次,军工行业技改力度加大,对机床需求持续增长航空航天以及军工行业是机床特别是数控机床的主要应用领域.航空航天以及军工领域主要需求大型,高速,精密,多轴,高效的数控机床,加工中心等.1981年1983年1985年1987年1989年1991年1993年1995年1997年1999年2001年2003年2005年E2007年E
10000 金属切削机床产量(千台,L)汽车产量(千辆,R)请参阅最后一页的重要声明27
图18:中国军费支出快速增长
资料来源:Datastream,斯德哥尔摩国际和平研究所、申银万国证券研究所下业主导产品需求机翼,机身、尾翼以铣为主高速加工中心、五坐标的高速铣床航空发动机数控立式车床,多坐标0铣中心、航空机载设备精密数控车床,车削中心、立卧转换0铣中心航空航天其他零件精密数控机床车削中心、铣削中心船舶龙门数控0铣,落底数控0铣,曲轴车铣中心、数控车床,高精度数控磨军工龙门数控0铣,落底数控0铣
数据来源:中国机床工具工业年鉴,申银万国证券研究所中国军备支出持续增长,2000年开始中国军备支出占GDP的比重回升,军费支出的增长,会间接带动机床需求增长.另外,中国航空、航天以及军工企业由于大多建厂早,设备老旧状态严重、企业的装备50-60年代产品占到设备的60-70, 90年代之后的设备仅有15%左右.军工行业进入设备更新周期,随着国民经济的日益强大,中国航空航天以及军事工业也正发生着巨大变化,为了全面提高生产能力和科研能力、各大集团均启动了一大批技术改造项目以求改变目前的装备状况,该领域对机床需求持续增长.
3.1.2 产品升级换代是机床制造企业难得机遇数控机床是普通机床技术升级的产物,与普通机床相比较数控机床具有高效率,高精度,可加工高难度复杂零部件等特点、数控机床替代普通机床是大趋势.数控机床的价格也要远远高于普通的机床,数控化比率的提升可以大大增加机床生产企业的销售收入.无论从存量还是从增量来看,中国机床数控化比率提升的空间还很大,这种由于技术进步带来的产品升级换代,对机床企业来说,是难得机遇.1%2%3%中国军费支出占国内生产总值比重(,R)请参阅最后一页的重要声明28中国现有存量金切机床设备陈旧,急需进行更新换代.中国是世界制造大国,金切设备拥有量在300万台以上,在不少大型国有企业,拥有金切设备虽然很多,但设备老化现象比较严重、设备数控化率很低,大部分企业设备数控化率为2-4%之间,这些设备需要进行技术更新换代.中国世界平均水平产值数控化比率41% 75%产量数控化比率14% 20%
数据来源:申银万国证券研究所整理中国机床产量数控化比率仍然有很大的提升空间.虽然近年来中国机床产量的数控化比例不断提升,几乎每年提升一个百分点、但是截止2005年中国机床数控化比率只有14,低于20%的世界平均水平,更是远远低于日本,其数控机床比率达到67,中国机床的数控化比例有近一步提升的要求,预计到2010年中国机床产量的数控化比例将提升到20%以上.
图19:机床数控化比率不断提升,未来的提升空间更大
资料来源:CEIC,申银万国证券研究所预测
3.1.3 机床进口替代市场是更大的蛋糕相对于需求拉动和技术进步,进口替代是中国机床企业面前的更大蛋糕.
首先,国内机床市场被进口产品占据半壁江山5%15%1986年1988年1990年1992年1994年1996年1998年2000年2002年2004年2006年E2008年E
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000 数控金切机床产量(台)金切机床产量(台)机床数控化比率(,L)请参阅最后一页的重要声明29
图20:全球机床市场需求表现比较平稳图21:2002年开始中国成为全球最大的机床需求市场
资料来源:CEIC,中国机床工具工业年鉴,申银万国证券研究所中国成长为全球机床消费大国.近年来全球机床市场需求表现比较平稳.
由于中国工业化进程进入了重化工业时期,因此2000年以来中国对机床的需求一路高歌猛进、自2002年起,中国已成为世界最大机床消费国,2005年我国消费了世界机床消费额的20%以上.中国虽然是机床消费大国,但不是机床制造强国,高端数控机床主要依赖进口.目前中国机床消费额中、进口机床占比接近50.在进口机床中、数控机床占大多数.高级型数控机床绝大部分依靠进口,国产数控机床在中国轿车市场的占有率只有30%左右,普及型数控机床国内市场大部分也被进口产品占据.从行业总体来看,我国虽然是机床大国,但目前还不是机床强国.
图22:国产机床在国内市场的份额将落底回升图23:国产化率提升导致国内企业销售增速大于行业需求增速其次,国产机床技术进步迅速,产品质量提升快、具备替代进口可能
40 机床产值(亿美元、L)增长率(,R)美国德国中国意大利日本35%45%
40 国产金切机床销售额(亿美元)中国金切机床市场增速(%)国产金切机床销售额YOY(%)55%65%金切机床净进口(亿美元)金切机床国产化比率(,R)请参阅最后一页的重要声明30近几年我国高档数控机床的科技攻关取得重要成果,部分国产机床完全可以替代进口.目前、我国已基本掌握了多(五)坐标联动的关键技术.五轴联动编程技术和应用技术的突破,不仅打破了国外对我国的技术、而且使该技术的应用进入实用化阶段,与此同时,我国复合加工技术的研究也取得重要进展,已研制完成的五轴联动车铣复合中心、五轴五面加工中心、双轴刀架车削中心等已实现商品化.从技术实力和产品质量来看,国产机床已经具备替代进口可能.再次,机床企业纷纷提供产品质量保证措施,提升国产产品信任度为了来扭转用户对国产机床的不信任态度.2005年5月26家机床制造企业联合发表了《产品质量与服务承诺书》,2005年8月8日,沈阳机床集团又实施了召回行动-A计划行动,对2000年以前提供的78台数控机床实施免费维修或换货.这些活动的目的均是消除重点用户对国产高档数控机床的担心和顾虑,提升国产机床的市场信心.最后,国产机床市场份额提升,数控机床生产向中国转移起步国产数控机床正逐渐得到用户的认可,国产数控机床市场占有率下滑出现转机、2005年国产机床的市场份额在多年下跌之后开始回升.预计到2010年国产数控机床以销售额计算的国内市场占有率将提高到50%以上,国产全部机床产品的国内市场占有率也将提高到60%以上.机床国产化比例提升实际上也是机床生产行业向中国转移的过程,中国作为全球加工中心、很多机械加工行业早已开始向中国转移趋势,数控机床处于刚刚开始阶段,这一过程会持续相当长的时期.在机床行业向中国转移的过程中、国内大机床企业将是最大受益者.
3.1.4 通过收购国外企业,中国大机床企业开始整合国际市场
图24:西欧与亚洲是机床主要产地图25:中国数控机床产量增长迅速,2004年产量全球第一国际机床产值分配份额亚洲100.3美洲18.2西欧103.8
70000 中国美国日本德国韩国台湾请参阅最后一页的重要声明31当前世界机床市场成欧,亚,美三足鼎立格局、欧洲机床产值和出口最多,技术领先,占世界机床主导地位、其次为亚洲和美洲.与中国机床市场高速增长形成鲜明对比的是国外机床市场已经进入成熟阶段,市场需求停滞
不前、同时由于国外企业人力成本高,很多具有技术优势的企业濒临破产边缘,国内企业看准机会,大肆并购国外机床企业.大连机床和沈阳机床,秦川机床股份有限公司、上海明精机床公司均有对国外机床企业的股权收购行动.通过并购国外知名机床企业,既可获得技术,特别是专有和专利技术,还可获得技术与管理人才、营销渠导以及商誉、商标等无形资产,比单纯的技术引进投资效益更高.并购国外机床企业是中国机床企业实施其国际化战略并发展壮大自己的一个重要步骤.被收购方收购方控股比例备注德国兹默曼有限公司大连机床集团70%创建于1938年,主要生产龙门式数控铣床,数控床身式铣床和铣削中心美国英格索尔生产系统大连机床集团已有115年历史,主要生产专用机床及集成制造系统,高速加工中心、柔性生产线及柔性制造系统等美国英格索尔曲轴加工系统公司大连机床集团世界六大曲轴设备制造公司之一希斯公司沈阳机床集团公司100%已有140多年历史,主要生产落地镗铣加工中心、立式车铣加工中心和大型龙门车铣中心联合美国工业公司UAI秦川机床股份有限公司集拉削工艺、拉刀、拉刀磨和拉床技术于一身、包含三家子公司德国沃伦贝格公司上海明精机床公司53.6%德国著名重型数控车床和数控专用机床生产企业日本池贝公司上海明精机床公司65%创建于1889年,主要生产立(卧)式数控车床和立(卧)式加工中心
3.2 电源设备:溶入全球化需求综观世界凡发达国家无不首先发展自已的电力装备制造业,对于高技术含量的大型电力装备的制造,均从国家的战略高度出发,统一管理统一决策(包括资金),统筹协调重大技术攻关,组织技术引进及关键技术的研究开发,促使企业能尽快形成具有自主知识产权的技术,产品、成套供应.
电力装备制造业肩负着为电力生产,传输,变换,分配、使用等多个环节,多个领域提供各种设备和成套装备的重任,是十一五乃至今后更长时期中国民经济可持续发展,获取高效清洁能源的重要保障手段,电力设备制造业的振兴与发展,对生存环境的改善,国家综合国力的增强等将产生深远的基础推动效应.请参阅最后一页的重要声明32
图26:电力装备业十一五发展是国家首要扶持对象
资料来源:申银万国证券研究所预测经济全球化,特别是我国加入WTO对于改善我国国际贸易环境、扩大出口,引进先进技术,发展国际合作,对电力装备制造业的长期发展将带来前所未有的机遇和挑战.
3.2.1 发达国家也并未放慢电力投资的脚步在过去的十数年间,主要发达国家经济增长速度逐步减缓,电力消费也相应平缓.
图27:日本(左)和法国(右)为代表的发达国家电力装机与电力消费的供需对比(单位%)但是,装机容量的增长作为经济运行的基础保障,其增长速度的减缓低于电力消费速度的减缓;并且、近年来装机容量的增长再次呈现高于,或即电力装备制造业建立健全统一管理与决策的机制与政策;确定依托工程,为引进国外成套电力装备制造技术及实现国产化创造条件;制定和完善市场经济秩序的政策,法律法规;制定鼓励用户采用国产重大电力装备的政策完善电力装备的进口政策;坚持赶超先进水平的战略思想,国家必须筹措必要的战略发展基金建立信用立法,解决货款拖欠这个日益严重的社会经济问题;国家应制定电力装备发展与技术发展的有关政策深化电力装备业自身的调整改造深化企业的体制改革,加强人才培养提高人员素质,加大研究和开发经费投入,掌握关键技术,走技术自主道路,搞好技术引进和自我开发创新能力
10 电力消费增长率装机容量增长率
16 请参阅最后一页的重要声明33将高于电力消费增速的趋势,预示发达国家新一轮电力投资和建设周期即将到来,脚步将再次加快.
3.2.2 大国经济需要更加充足的电力投资美国的经济增长具有全球代表性,也同样对电力投资寄予依赖;虽然其经济增速有所放缓,虽然其GDP增速远远低于我国现阶段的水平;但是,其装机容量一直呈现增长趋势,电力投资不论是发电设备还是输变电设备也均保持逐年递增,特别在近年来更表现出较强的加速迹象,也再次预示了全球电力投资和建设的新一轮周期的到来.而相比我国现阶段的电力建设和装机容量,虽然其增长幅度较大,但其对经济运行的保障水平远远低于发达国家;因此,对比之后,我国的差距依然很大,电力建设不论是发电还是输变电都还存在较大的需求空间,投资与建设远没有减缓的必要和结束的可能.
图29:美国(左)和中国(右)为代表电力需求型国家装机与消费的供需对比(单位%)
3.2.3 第三世界电力需求增加同样提供进入国际市场机遇目前、全世界电力装机总容量为30多亿KW,欧美及日本等工业发达国家占相当比重、供需相对稳定,但电力装备制造业能力很强;而美国由于经济上的原因己放弃某些电力装备制造业,其制造技术己转让到其他国家,欧洲电力美国电力设备投资额(十亿美元)发电设备输变电设备
500,000
200,000
400,000
600,000
800,000 发电量装机容量
16 请参阅最后一页的重要声明34装备制造商正打入美国市场;70年代以来,东亚及东南亚地区随着经济迅速崛起,电力工业发展以4%的速度增长,由于该地区电力装备制造业相对落后,因此对电力装备需求量较大.
图30:印度历年来及近年的电力装机与消费对比(单位%)以历史状况分析,从技术标准,产品水平和价格,以及已出口的业绩看,我国在东南亚,南亚,西亚地区的出口已经具有较强竞争力.
3.2.4 电力需求和建设呈现全球化趋势
14 请参阅最后一页的重要声明35综上所述,发达国家并未放缓其电力投资和建设的脚步,恰恰正在较大规模地予以更新和扩建;而发展中国家则普遍存在电力短缺现象,电力投资和建设更是刻不容缓.因此,全球范围内在未来数年均呈现较为旺盛的电力装备需求;而我国以目前的研制经验、研制技术和制造能力、将成为国际市场中具有最高,最强性价比的设备供应商之一、国际竞争优势凸现.
3.2.5 我国的经济发展仍然将极大地依赖于电力建设和投资
图31:我国城市化人口水平与国际比较差距很大随着城市化进程的加快、更高比例的人口将涌向城市;而随着人口趋向城市,用电量将进一步加剧;同时,城乡用电存在很大差别、目前乡村居民用电量不到城市居民用电量的40,十一五新农村建设也将使乡村用电量成倍递增.预计年我国电力的增长速度将是世界平均水平的两倍、2004-2020年我国电力容量将翻一番;其中、预计年国家已排定的新增装机约1.8-2.1亿kW左右,2010年电力装机容量将达6-7亿kW, 2020年将达到9-10亿kW.
总体规划:国内生产总值到2020年比2000年翻两番,综合国力和国际竞争力明显增强、基本实现工业化.为满足国民经济发展的需要、据预测发电设我国37%发达国家70%世界平均50%城市化人口比例
11 2003年2004年2005年2010年F 2020年F请参阅最后一页的重要声明36备的装机容量就要以5-7%的速度逐年增长, 2020年总装机容量9-10亿KW,发电量4.2万亿KWh,未来20年我国电力弹性系数大约保持在0.81左右.
图33:今后15年我国发电结构的总体规划与预测
人均规划:2000年,我国的发电量,装机容量和GDP大体相当于美国1968年的水平,发电量为13685亿KWh,装机容量为31932万KW,GDP为8637亿美
元.当2020年装机容量目标实现后,就会超过美国2000年的水平.但由于我国人口多,按人均计算,仍仅达到世界平均水平,与发达国家的差距还很大.
2020年我国人口按14.4亿计,每个家庭用电量仍仅为美国现在的14.
图34:我国今后15年人均发电量(右轴)与人均装机容量与发达国家目前的差距比较
120000 2000年R 2010年F 2020年F
7 年发电量(亿KWH)装机容量(万KW)装机容量年均增长率(%)发电量年均增长率(%)2000年R2010年F 2020年F新能源气电核电油电水电煤电1999年R2010年F2020年F
2 中国人均发电量(KWH人)世界发达国家平均水平(KWH人)中国人均装机容量(KW人)世界发达国家平均水平(KW人)请参阅最后一页的重要声明37
3.2.6 电力建设离不开已跨入国际先进行列的电源设备制造业我国电源设备制造业经历了半个多世纪的发展,现已形成以哈尔滨动力、四川东方电气、上海电气三大发电设备制造基地,已具备一定的自主设计和制造大型成套电力装备的能力、部分产品和相应企业的研制水平已进入世界先进行列.
3.2.7 电源建设是电力建设的第一道环节由于大型发电设备是资金密集,技术密集和劳动密集型产业,行业壁垒较高.因此目前、国内大型发电设备行业格局基本稳定,市场由哈尔滨动力集团,上海电气集团和东方电气集团三家垄断.虽然国际发电机制造巨头GE,Areva和西门子等也在国内成立了合资或独资公司、但其最终获得的市场份额并不大.受国家电力投资政策的影响、电站设备生产企业手中瞬间握满了巨额订单,从2002年开始至今由谷底飞跃、飞速完成了行业由量到质的蜕变;而对于未来2-3年,企业依然将满负荷,甚至超负荷运行、生产计划已经安排到年;2008年以后的增长趋势将逐步放缓,但回落幅度不大,产量,收入和利润均将较长期地盘踞在高位、2010年后更将迎来又一轮稳定而持续的攀升.请参阅最后一页的重要声明38
图35:近年来发电设备行业高速增长质量不断提高因此,未来15年电源设备行业还可保持较高质量的发展水平.表年发电装机容量规划预测及构成(补充每年的发电装机市场规模)-1200%-700%-200%300%800%1300%1800%销售收入增长率利润总额增长率毛利率(左轴)请参阅最后一页的重要声明39
3.3 输变电设备:后来居上
3.3.1 十一五规划电网投资较十五翻翻
图36:高电压电网输送的经济优势根据国家电网公司初步编报的十一五电网规划及2020年远景目标报告,十一五期间国家电网公司总投资额将达到9000亿元;根据南方电网规划,十一五电网建设投资额约为3000亿元左右.预计十一五期间我国电网投资规模将超过1.2万亿元、年均投资额将超过2400亿元、比我国十五期间年均电网投资额1265亿元增幅超过90,为我国九五末到十五初进行的三年大规模城乡电网建设,改造总投资的2倍多.跨区联网超高压联网高压联高压联网我国国土辽阔、负荷高峰错落,各大电网间可有效错峰各大电网强强联接,可互为备用,电网供电更安全水电多区域可以和火电多区域相互调剂我国各大水系来大水的时间千差万别、电网联接后可实现互补一回路特高压输电线路可以送600万千瓦的电力、等于运送1800万吨的煤炭请参阅最后一页的重要声明40保守估计到2010年,我国330千伏以上输电线路长度及变电容量将分别达到158130公里和66557万千伏安、分别比2005年增长98.12%和119.07.
因此,基本可以说我国未来5年主干网高端建设规模大幅增加.
图38:我近年来输变电设备行业高速增长
3.3.2 特高压输变电将成为必然按计划,国家电网十一五期间将建成两条1000KV特高压交流输变电工程;与此同时,特高压直流输电工程建设也正在稳步推进、目前金沙江一期±800KV直流送出工程前期工作进展顺利,预计第一条直流特高压输电线路工程将在2008年开工建设,2011年建成投产.
3000 2010年F 2020年F北通道中通道南通道请参阅最后一页的重要声明41南方电网公司也已开展了±800KV云广特高压直流输电工程和云南昭通-广东惠东1000KV交流输变电工程,设备国产化率将达到60%以上的目标.
图39:特高压输送能力和经济效益对比预计到2020年,我国特高压电网将基本建成,跨区电网的输送容量约为
2.1亿KW,占全国总装机容量的25,其中±800kV直流约为5600万KW, 另外约1.5亿KW由交流构成.十一五和十二五期间,特高压交流加直流的市场总额约为4060亿元、其中交流2560亿元、直流1500亿元.
3.3.3 国内企业将承载特高压输变电的建设主力我国已形成发电,输变电,配用电全方位较为完整的电力设备制造工业体系,电力成套装备国内市场满足率已达到80%左右;特别已形成以西北西电,东北沈阳(沈变被特变电工收购)两大输变电集团和一些大型国有企业构成的具有相当规模,水平和实力的技术开发与制造体系.1990年建6×400万KW坑口电厂2005年我国中东部6×60万KW电厂只能送达1000公里以内用户2300公里外莫斯科郊区克斯坦的埃基巴斯图兹煤矿年产1.2亿吨褐煤,储量100多亿吨部分煤炭由地处500公里之外煤矿供应、部分在市场购买一条1150KV输电线路送电容量达600万KW需三条500KV输电线路,每条送电容量200万KW
单位输送容量造价为0.73:1,
而线损比率为0.5:1请参阅最后一页的重要声明42因此,我国发展特高压不但是必要的,可行的,而且我国设备制造水平不断提升,已具有550kV和800kV输电设备基础、为研制1100kV输电设备创造了良好的条件.
图40:特高压输变电开关设备技术与研制国产化实现线路
3.3.4 电力一次设备的行业属性介于电源设备与二次设备之间我国电力一次设备行业主要分为变压器和开关设备等细分行业,行业整体增长态势良好.
图41:一次设备各产品等级档次的企业分布我国变压器市场目前的产业格局大体保持稳定;而电力一次开关设备在上世纪80年代以后随着国际范围内制造工艺的改善, 成功制造封闭式组合
第一种方式引进合作
第二种方式自主研发新沈高与韩国晓星公司合作已为750kV输电示范线路官亭电站和兰州东变电站分别提供800kV GIS,为新沈高研制1100kVGIS奠定基础西开电气已自主开发550kV50 kA单断口SF6断路器,同时国际合作800kV罐式断路器正在研制,1100kV罐式断路器已进入开证阶段2004年国内变压器行业已研制出750kV变压器和电抗器,为研制1100kV变压器打下基础.变压器制造的三家龙头企业保定天威保变电气公司、西安西电变压器公司和特变电工沈阳变压器公司已经具备研制和生产1100kV变压器和电抗器的能力
220KV级:约12家企业
35-220KV级:100家左右企业
特大型超高压500KV以上:特变沈变,西变公司、天威保变平高电气、西开、沈高
低压产品:上千家制造企业请参阅最后一页的重要声明43器件(GIS);当前国内只有少数厂家拥有新型GIS产品生产技术;而中低压开关产品上,因为技术含量低,生产企业多,生产能力严重过剩,竞争异常激烈.
3.3.5 电力二次设备长期的自我发展形成最大自主优势电力二次设备是对电力一次设备监控,保护的自动化系统及其设备,一定程度上依赖于一次设备,相对一次设备市场需求存在一定时间上的滞后.其产
品主要包括三大类:主设备保护自动化系统,电网调度自动化系统和变电站自动化系统.我国电力二次设备行业在50多年的发展中、经过激烈的市场竞争和优胜劣汰,具有生产规模和竞争优势的核心企业群已经涌现,行业进入壁垒已经显著提高,行业的市场竞争格局呈现为垄断竞争型.
图42:二次设备各产品等级档次的企业分布除几家国际知名企业外,只有国电南瑞,国电南自,北京四方和许继电气等少数企业具备垄断竞争力、其中又以国电南瑞和国电南自较强核心竞争力.
3.3.6 一次设备对成本敏感性大于二次设备现阶段一次设备行业保持快速增长势头,但变压器产业大量使用的原材料硅钢片由于供不应求,且2006年前没有新增产能投产,价格仍趋高位、变压器产品的毛利润率仍将受到较大压力.高压开关的生产成本中、除铜,铝外的银,铂等贵金属占比较高,因此生产成本对有色金属的价格波动也极为敏感.二次设备相对而言、对原材料,特别是金属原材料的依赖较少,主要成本为科研开发和人力成本.三大产品系统电网调度自动化系统变电站自动化系统主设备保护自动化系统国调、网调、省调、地调、县调国电南瑞,北京科东电力控制系统有限公司监控,保护,一体化线路保护,元件保护国电南瑞,国电南自,北京四方、许继电气南瑞继保、国电南自请参阅最后一页的重要声明44
3.3.7 配电网络将成为完善电网建设的又一重点长期以来我国的电网设备的应用未得到应有的重视,电力设备技术性能落后,陈旧,可靠性低,大量在配电网中使用,导致事故频繁发生,造成设备损坏,危及人身安全,直接影响了人民生活和经济建设的发展.随着新技术的发展,电网的规模越来越大,设备使用量增加,供电可靠性,自动化水平的要求也在不断提高.国家电网公司十一五规划对31个主要城市的电网建设和改造投资总额约为4600亿元、接近国家电网公司总投资的50.预计南方电网公司约为1500亿元、合计金额将达到6000亿元、年均投资额在1200亿元.十一五期间城市配电网建设和改造将成为电网投资的重点.
3.4 铁路设备:方兴未艾
3.4.1中国铁路建设要跨越式发展铁路投资建设发展缓慢与国民经济快速增长相背离,带来的直接后果是中国铁路超负荷运转,成为世界上最繁忙,最有效率的铁路系统之一.
中国铁路线长占全球铁路线长度6,却承担了全世界铁路工作量的24.
为了扭转铁路运输能力不足的局面,满足经济发展需要、铁路部于2003年6月份,提出铁路建设跨越式发展战略.铁路跨越式发展主要目标是运输能力快速扩充、技术装备水平快速提高.2004年初、铁道部发布了《中长期铁路网规划》,为铁路跨越式发展描绘具体蓝图.铁路十一五规划中提出到2010年中国铁路营业里程将达到9万公里、复线和电气化比例分别达到45%以上;十一五期间铁路建设投资规模将达到1.25万亿,年均投资达到2500亿元.目标主要内容投资额总目标未来15年,中国铁路投资将达到2万亿,2万亿是静态测算投资额、实际投资金额应大于2万亿,十一五期间铁路建设投资规模将达到1.25万亿,年均投资达到2500亿元.
路网规划总目标今后5年,中国铁路营运里程新增1.5万公里、 2010年达到9万公里、比现有里程增长20;到2020发电机电站锅炉变压器电力电缆电力开关自动保护控制及电力电子铜铝20-30% 25-35% 80-90% 20-30% 5-8%有取向硅钢25-35% 10-15%无取向硅钢40-50%管材5-8% 70-80%板材5-8% 15-20% 5-10% 5-10% 10-20%请参阅最后一页的重要声明45
8.5 车辆保有量(辆)营运公里
250000
350000
450000
550000
650000
9.00 营业里程(公里) 铁路车辆保有量(辆)年,全国铁路营业里程达到10万公里、比现有里程增长33.客货分离新建4纵4横,共8条横贯中国的客运专线,实现繁忙线路客货分离;围绕十大煤炭基地强化煤炭通道建设;发展集装箱运输,新建18个集装箱中心站和40个专门办理站.
提高复线和电气化比率2020年复线率和电化率均达到50,到2010年中国铁路营业里程将达到9万公里、复线和电气化比例分别达到45%以上;车辆重载提速2006年将进行第六次提速,为满足提速需要、对现有车辆进行提速改造;货车实现重载,2006年开始新购车辆中64吨车将全部由70吨车代替.
资料来源:《中长期铁路网规划》,铁道部部长讲话、申银万国证券研究所分析跨越式发展战略和《中长期铁路网规划》内容、可以看出今后提高铁路运力最主要方式有四种、包括新建铁路营运里程,客货分离,提速,重载.通过四种方式来提高铁路综合运输能力.
图43:提高铁路运输能力的方式选择图44:十一五铁路投资加快
3.4.2新增铁路营运里程带动车辆需求增长. 新增铁路营运里程带动车辆需求增长.从铁路营运里程与车辆保有量关系可以发现,两者存在密切依存关系,平均每单位营运公里车辆保有量7.5辆左右,近年来由于运力紧张以及提速等因素影响、火车运输周转率提高,单位公里车辆保有量还有增加趋势,因此铁路车辆需求的增长速度要快于营运里程的增长速度.
图45:中国铁路建设快增长带动车辆保有量增长图46:单位公里车辆保有量有上升趋势新建铁路增加里程客货分离提速重载提高铁路运输铁路基建投资请参阅最后一页的重要声明46十一五期间,中国新增铁路营运里程合计达到1.5万公里、由此带来新增车辆需求为11.25万辆(从保守的角度考虑,假设单位公里车辆保有量维持在7.5辆水平,新增1万公里营运里程×7.5辆公里).在每年的铁道部车辆采购中、除新增里程带来额外的车辆需求之外,还包含了车辆更新换代需求,特别是在铁路提速的大背景下,为了满足铁路提速要求,车辆更新速度有加快趋势,铁道部有10万辆现役货车由于没有更新改造的价值将调运支线区域运输或报废,主要干线车辆紧缺程度加大,因此未来几年为了满足提速后干线的运输要求,新车需求将十分可观.总体判断铁路跨越式发展对铁路车辆行业需求将产生积极正面影响、预计未来十一五期间铁路车辆需求累计需求在20万辆以上,需求会逐渐放出、
部分配件需求出现式增长(如:车轮和摇枕),铁路车辆与配件企业面临难得市场机遇.
图47:铁路车辆需求未来增长快速
3.4.3 铁路电气化为电气企业带来新机遇自1879年5月31日在德国柏林举办的世界贸易博览会上,由西门子-哈尔斯克公司展出了世界上第一条电气化铁路,迄今已有120 多年的历史.
最初、电气化铁路大都修建在城市近郊线路和一些工矿线路上.随着工业的发展,逐渐发展到城市之间和运输繁忙的干线铁路上来.首先,世界电气化铁路已蓬勃发展铁路货车(辆) 铁路客车(辆) 铁路机车请参阅最后一页的重要声明47
图48:世界电气化铁路建设进程,规模和规划目前、世界电气化铁路总里程已达258566公里、约占世界铁路总营业里程(约120万公里)的22.5,承担世界铁路总运量的50%以上.目前、世界上共有68个国家和地区修建了电气化铁路.电气化铁路所占比重(即电气化率)若达到50-60%以上,则所承担的铁路运量比重相应可达到80-90%以上;特别是考虑到近年来世界各国对环境保护的呼声日益强烈,预计今后10 年世界电气化铁路(包括城市轨道交通)必将处于一个良好的发展时期,主要表现在铁路基础设施投资持续增长.
高起点上的新一轮世界铁路电气化又将拉开现在,世界已进入建设高速电气化铁路的新时期,特别是欧洲已经突破了国界、向路网化,国际化发展.高速电气化铁路已经成为国家社会经济发展水平和铁路现代化的主要标志之一.
图49:电气化铁路是高效环保的运输方式20世纪60-70年代电气化铁路发展最快阶段,年均修建达5000公里目前世界电气化铁路总里程已达258566公里、约占世界铁路总营业里程22.5%20世纪80年代后世界又一电气化铁路建设高潮,主要是发展中国家,年均修建达800公里21世纪世界进入高速电气化铁路新时期,已营运时速250公里以上高速电气化铁路已有20条,达5194.5公里68各国家和地区建成电气化铁路,其中、欧洲38个,亚洲12个,非洲7个,美洲9个,大洋州2个;美国和加拿大是世界上铁路最多国家
已拥有高速电气化铁路国家:日本,法国,德国,意大利,西班牙和比利时;正在修建国家:英国,荷兰,美国,瑞士、瑞典、奥地利,韩国,俄罗斯,澳大利亚以及加拿大,捷克,巴西,印度,埃及,土耳其和中国拥有电气化铁路5000公里以
上国家:瑞士、瑞典、西班牙和乌克兰
拥有电气化铁路1万公里以上国家:俄罗斯,德国,中国,日本,法国,印度,波兰,南非和意大利20世纪70年代各工业国家已基本实现电气化铁路,并基本实现联网石油40-50年用量内燃牵引电力牵引电力牵引耗用的标准燃料比内燃牵引低
15,效率高54, 运输成本低60%天然气50-60年用量煤炭200-400年用量请参阅最后一页的重要声明48工业发达的国家正投入巨额资金,大力发展高速铁路网和城市轨道交通.
预计到2015 年,世界上修建高速电气化铁路的国家和地区将达到23个,高速电气化铁路总里程将突破30000 公里、建设速度都将超过了20 世纪90 年代.
图50:今后10年世界电气化铁路发展迅猛我国电气化铁路前期建设基数低中国和印度的电气化铁路里程虽然很多,但电气化率不高,都还不足30,今后将有更大的发展.九五期间我国的电气化铁路发展较快、2001年更创造了世界电气化铁路建设速度的历史纪录.目前、我国的电气化铁路在建设里程和建设速度上都已经跃居世界前列.捷克,波兰,匈牙利等东欧国家也积极改造既有铁路,建设高速铁路美国计划修建和改建
13 条总长度达13364 公里的高速铁路和大约20 个城市扩建和新建城市轨道交通俄罗斯已是电气化铁路很发达的国家,在今后
10 年内还将修建8000 多公里的电气化铁路,到
2010 年,俄罗斯的电气化铁路总里程将达到
50000 公里韩国,台湾地区、印度,土耳其,埃及,澳大利亚以及加拿大,巴西等国家也正在修建和计划修建高速铁路法国,德国,西班牙,意大利,英国,比利时,丹麦,荷兰等西欧国家至2010年将建成6000 多公里的高速铁路印度也将修建6000~
7000 公里电气化铁路,到2010 年,印度的电气化铁路总里程将达到21000 公里今后10 年,我国将修建12000 公里电气化铁路,到2010 年,我国的电气化铁路总里程将达到26000 公里请参阅最后一页的重要声明49
图51:今后10年世界电气化铁路发展迅猛2004年底,全国铁路营业里程较上年同比增长1.9,铁路复线里程同比增长1.0,复线率达到33.5,铁路电气化里程同比增长2.9,电化率达到
25.9. 2005年是铁路建设大规模展开的一年,2005年我国铁路建设投资规模超过1000亿元、较2004年的516.32亿元接近翻番,建成电气化铁路875公里.
我国铁路电气化建设也将引来投资新高峰
铁路十一五规划思路确定的主要目标是:十一五期间,铁路将建成新线1万公里、其中客运专线5000公里以上,既有线复线4000公里、既有线电气化6000公里.2010年,全国铁路营业里程将达到8.5万公里、其中复线里程3.5万公里、电气化里程3.5万公里.今后10 年,我国将修建12000 公里电气化铁路.到2010 年,我国的电气化铁路总里程将达到26000 公里;届时,我国的电气化铁路里程将仅位于俄罗斯之后,跃居世界第二位;而且、在电气化率,电气化复线率,电气化铁路承担的铁路运量比重、电气化铁路技术装备水平,电气列车运行速度等方面都将进入世界先进行列.到2020年中国铁路营业里程将由7.3万公里上升到10万公里、复线里程将由2.5万公里上升到5万公里、电气化铁路将由1.9万公里上升到5万公里.新增里程中时速200公里以上客运专线与城际铁路将达到1.2万公里.
主要繁忙干线客货分线,复线率和电气化率达到50.九五2001年2004年2005年共建成了电气化铁路5045.2公里、平均每年建成电气化铁路突破1000公里一年就建电气化铁路3682.8公里、创造了世界电气化铁路建设速度的历史纪录新线投产805公里;复线投产396公里;建成电气化铁路875公里全国铁路电气化里程达到19303公里、电化率达到25.9%请参阅最后一页的重要声明50
3.5航空航天:迎来性增长
3.5.1 航天业是中国优势的高科技产业航天产业是高技术产业,也是典型的朝阳产业,发展空间广阔.目前从全球范围看,美俄航天产业发展显著领先,在卫星导航定位、通讯,空间探索等方面实力突出.2007年是中国航天事业创建50周年,也是第一颗卫星成功发射36周年,目前中国是世界上第三个实现载人航天工程的国家.十一五、中国航天产业将向应用型转变,厚积薄发,航天产业将迎来增长阶段.
中国是第三个实现载人航天工程的国家1956年10月8日,中国第一个火箭研究机构国防部第五研究院正式宣布成立,简称国防部五院.标志着中国航天事业正式起步.2005年,中国载人航天工程取得突破,航天产业国际地位显著提升.项目内容
1 人造地球卫星中国于1970年4月24日成功地研制并发射了第一颗人造地球卫星东方红一号.截至2000年10月,中国共研制并发射了47颗不同类型的人造地球卫星,飞行成功率达90%以上.目
前、中国已初步形成了四个卫星系列返回式遥感卫星系列,东方红通信广播卫星系列,风云气象卫星系列和实践科学探测与技术试验卫星系列,资源地球资源卫星系列也即将形成.中国是世界上第三个掌握卫星回收技术的国家,卫星回收成功率达到国际先进水平;中国是世界上第五个独立研制和发射地球静止轨道通信卫星的国家
2 运载火箭中国独立自主地研制了12种不同型号的长征系列运载火箭、适用于发射近地轨道,地球静止轨道和太阳同步轨道卫星.长征系列运载火箭近地轨道最大运载能力达到9200千克,地球同步转移轨道最大运载能力达到5100千克,基本能够满足不同用户的需求.自1985年中国政府正式宣布将长征系列运载火箭投入国际商业发射市场以来,已将27颗外国制造的卫星成功地送入太空、在国际商业卫星发射服务市场中占有了一席之地.迄今,长征系列运载火箭共实施了91次发射;
3 航天器发射场中国已建成酒泉、西昌、太原三个航天器发射场、并圆满完成了各种运载火箭的飞行试验和各类人造卫星,试验飞船的发射任务.中国航天器发射场既可完成国内发射任务,又具有完成为国际商业发射服务和开展其他国际航天合作的能力.
4 航天测控中国已建成完整的航天测控网,包括陆地测控站和海上测控船、圆满完成了从近地轨道卫星到地球静止轨道卫星,从卫星到试验飞船的航天测控任务.中国航天测控网已具备国际联网共享测控资源的能力、测控技术达到了世界先进水平.
5 载人航天2003年神舟五号载人航天飞行、标志着中国载人航天工程取得了历史性的重大突破,中国成为世界上第三个能够独立开展载人航天活动的国家航天科技集团是中国航天产业的骨干企业,拥有神舟,长征等著名品牌和自主知识产权、主业突出、自主创新能力强.集团拥有8个以航天产品经营为主的产,研结合的经济技术实体,主要从事运载火箭、人造卫星,载人飞船和战略,战术武器系统的研究,设计,生产和试验.
请参阅最后一页的重要声明51
27.03%41%
11.89%
23.78%
7.55% 亚太卫星H 中国卫星A航天动力AG火箭A
44.17% 中国空间技术研究院(五院)中国运载火箭技术研究院(一西安航天发动机厂
41.91% 中国航天科技集团公司中国航天时代电子公司西安航天科技工业公司航天推进技术研究院(六院)陕西动力机械设计研究所航科通信H航天科技H上海航天技术研究院(八院)航天机电A
69.36% 航天科技集团企业文化突出、两弹一星精神和载人航天精神是集中的展现.目前公司有10万名员工,已培育形成了以重点学科带头人、经营管理队伍和技能工人队伍的完整体系.其中、有中国科学院,中国工程院院士30余名.
图52:航天科技集团体系
资料来源:相关公司定期报告,申银万国证券研究所航天科技集团明确十一五目标,到2010年实现总收入1000亿元、利润总额55亿元的目标,突出武器系统,宇航技术与产品、民用产业三大主业,努力向国际一流宇航公司的目标迈进.公开资料显示、航天科技集团2005年销售收入310亿元、比2003年增长41.3,总资产804亿元、比2003年增长16.值得注意的是,公司预收款规模规模76.8亿元、比2003年增长51.请参阅最后一页的重要声明52
图53:航天科技集团资产,销售规模动态(10亿元)与境外公司相比、中国企业规模相对较小.洛克希德马丁公司2005年销售372亿美元、其中宇航产品68亿美元、位居行业前列.
图54:中外航天产业相关公司销售规模对比二二一工程为目标,中国航天将步入增长阶段航天产业战略意义深远,需求持续增长有保障.航天产业是整个国民经济实力的展现,对基础科学,基础工业等拉动能力强、另一方面,航天产业是空间探测,气象,通讯导航,环境预测预报,国防等领域必不可少的环节,总体上看,国民经济越发展,航天产业增长空间约大发展.十一五需求迫切.
中国航天产业特点、国家集中有限资源,重点突破,以重点工程推动行业发展.2005年中国载人航天工程取得突破,2006年我国新一代运载火箭动力研制获阶段性成果,探月工程也将在2007年启动,发射一颗探月卫星.目
前、国内卫航天产业配套企业规模,产品质量都在快速提高,是中国航天发展的基础力量.
35 总资产(左轴)主营业务收入(右轴)洛马(空间系统)波音(卫星系统)航天科技集团火箭股份东方红卫星销售收入(2005)(百万美元)请参阅最后一页的重要声明53航天科技集团十五回顾,十一五规划
十五
1,在宇航型号方面,长征系列运载火箭成功进行了24次发射,将23颗卫星和5艘飞船送上了太空.其中、神舟五号和神舟六号载人航天飞行的圆满成功,实现了中华民族的千年飞天梦想.2,在军工企业中率先开展了技术创新体系建设,先后建成了八个院(公司)一级的研发中心、研发模式开始向市场化和企业化转变.3,确立了母子公司体制,向铸造国际一流宇航公司的奋斗目标迈出了坚实的步伐;4,基本完成了新老交替,培养造就了新一代航天人才队伍.
十一五
1,明确提出到2010年实现总收入1000亿元、利润总额55亿元、初步建成国际一流宇航公司的目标.
2,宇航型号方面,集团公司将研制并发射2艘载人飞船、实现航天员出舱活动,突破交会对接技术,研制并发射长期自主飞行、短期有人照料的空间试验室.3,航天民用产业方面,到2010年,集团公司民用产业将培育3~5家年收入过50亿元的公司、 15项以上年收入过10亿元的产品.
资料来源:航天科技集团,申银万国证券研究所航天二二一工程集中描述了中国航天发展的蓝图,中国航天发展上新台阶,航天应用加快推进.二载人航天工程载人航天工程方面,将实现航天员出舱活动及空间飞行器交会对接重大技术突破,建立具有一定应用规模的短期有人照料,长期在轨自主飞行的空间实验室,为中国载人太空活动奠定基础.月球探测工程月球探测工程领域,十一五期间实现绕月探测任务,对地月空间环境进行探测,进一步实施绕,落,回三步走战略,使中国具备开发利用月球资源能力、掌握开展深空探测关键技术,为进一步探索深空奠定基础.高分辨率对地观测系统建设高分辨率对地观测系统要在现有对地观测系统稳定服务基础上,针对国民经济各领域发展需求,利用十到十五年时间,发展基于卫星,飞机、平流层飞艇的先进高分辨率对地观测系统.建立覆盖全球天空地一体化高空间,高时间和高光谱分辨率的全天候,全天时对地观测系统,全面提升国家对地观测系统整体能力.二代导航定位系统二代卫星导航系统工程要在二○一○年前、建成覆盖中国及周边地区、具有报文通信能力和一定抗干扰能力、并能向全球扩展的区域卫星导航系统.二○二○年建成由静止轨道卫星和非静止轨道卫星组成的卫星导航系统及相应的地面站和用户终端.研制新一代大型运载火箭新一代大运载火箭方面,计划用六到八年时间完成五米直径运载火箭的研制,具有无毒无污染,低成本,高可靠,任务适应性强等特点、其近地轨道运载能力覆盖十到二十五吨,地球同步转移轨道运载能力覆盖六至十四吨,满足中国航天事业后续发展需要.
水到渠成,卫星产业将增长国际比较、中国卫星产业发展显著滞后于国民经济发展,数量显著不足.
国际在轨卫星数量估计在800克左右,美国数量约400颗.以卫星定位系统为例,美国的GPS系统有24颗卫星在轨运行、欧洲计划发展伽利略计划实现自主的定位系统,计划30颗.中国的北斗计划目标是实现中国自主的卫星定位系统,目前仅有三颗卫星在轨运行.请参阅最后一页的重要声明54
图55:中国卫星产业严重滞后于国民经济发展
资料来源:航天五院,申银万国证券研究所国家将加大投入,十一五中国卫星产业将增长.需求重点:对地观测,导航定位.具体目标,建立覆盖全球天空地一体化高空间,高时间和高光谱分辨率的全天候,全天时对地观测系统,全面提升国家对地观测系统整体能力.二○二○年建成由静止轨道卫星和非静止轨道卫星组成的卫星导航系统.统计数据显示、2005年前中国累计制造发射卫星约70颗,十一五期间,中国将发射100颗卫星,是十五的四倍.
图56:中国卫星产业十一五将增长对外合作不断加快以卫星出口,长征火箭商业发射位代表,中国航天产业在国际市场地位取得全面突破.2005年中国实现整星出口的突破,尼日利亚,委内瑞拉.这是中国首次用自己的火箭和卫星向国际用户提供在轨交付服务.中国长征二号丙改进型火箭成功与美国摩托罗拉公司合作,连续取得3次组网,3次补网发射成功,共发射了12颗铱星.此外,中俄的宽领域合作,中欧的联合空
40
三五五五六五七五八五九五十五十一五数量(颗)美国俄罗斯中国在轨卫星数量(颗)请参阅最后一页的重要声明55间探测,以及2006年9月,美国航天局长将首次访华,都标志着中国航天产业走出国门,加快国际合作的步伐.
1 整星出口2004年5月,中国长城工业总公司参加了尼日利亚宇航局关于发射通信卫星的国际招标,并于同年12月中旬签署了尼日利亚一号(NIGCOMSAT-1)通信卫星项目合同.中国将向尼日利亚出口采用东方红四号卫星平台研制的一颗通信卫星,并用长征三号乙运载火箭在西昌卫星发射中心发射.这是中国首次用自己的火箭和卫星向国际用户提供在轨交付服务.此举标志着中国卫星整星出口实现零的突破.2005年11月1日,中国长城工业总公司与委内瑞拉科技部签署了委内瑞拉一号通信卫星项目合同.
2 商业发射1999年6月12日,我国用长征二号丙改进型火箭第六次成功地将美国摩托罗拉公司的两颗铱星送入预定轨道.之后长二丙改火箭连续取得3次组网,3次补网发射成功,共发射了12颗铱星.
3 商业发射1997年8月20日,我国同步轨道运载能力最大的长征三号乙运载火箭成功地将美国制造的菲律宾马部海通信卫星送上太空.该火箭使我国地球同步转移轨道运载能力提高到5.1吨.
随后还发射成功了亚太二号R,中卫一号,鑫诺一号,亚太六号等美,法制造的通信卫星.
4 中欧合作与欧空局首次合作的地球空间双星探测计划取得圆满成功.
5 中俄合作俄罗斯相关研究院所和企业开展了广泛的交流与合作,累计确定了32项合作项目,签署了52个合同
6 与巴西合作1999年10月14日,我国长征四号乙运载火箭将中国,巴西合作研制的地球资源一号卫星成功发射升空.该星是由中国空间技术研究院与巴西空间研究院,根据1988年7月两国政府签署的关于核准研制地球资源卫星议定书,联合研制的,开创了发展中国家在航天高技术领域合作的先例.仍然存在的制约条件基础科学,基础工业制约行业发展.航天产业是综合国力的体现,基础科学,以及基础工业提供的新材料,元器件水平直接制约行业发展水平,该领域国际合作仍有一定障碍、主要依赖自主船新取得突破.航天产业逐步向应用型转变,需要整个体系的变革来保障.目前、中国在该领域才刚刚起步.相比较而言、以境外卫星应用领域为例,目前该产业60%的收入来源卫星应用,包括导航定位、广播电视,通讯,图文传输等宽带服务,来自终端客户的需求直接推动行业增长.
3.5.2 由点及面,航空工业将取得突破全球看,飞机制造业科技含量高,研发周期长,投入巨大,是一个国家制造业综合竞争力的体现.飞机应用跨越军民两大领域,战略意义大,政府扮演重要角色,推动本土厂商成长.中国航空工业在国际市场居第二梯队请参阅最后一页的重要声明56全球来看,仅有少数的厂商具备先进飞机的生产能力.(1),大型干线客机市场.全球看,仅有美国波音,欧洲的空中客车公司具备生产能力、麦道公司在九十年代末被波音公司收购.(2),航空发动机.是飞机最重要的部件,关系到飞机的安全,油耗,噪音等重要方面,估计占飞机总体价值量的30.在大型客机航空发动机市场上,美国的GE,英国的RR公司竞争优势显著,美国浦惠,俄罗斯的发动机.中国航空工业体系完整,近几年制造水平提升很快、缩小同发达国家的差距.2006年是中国航空工业创建55周年,公开资料显示:中国军用飞机目前已经实现了从第二代向第三代的跨越,军用航空发动机从第二代向第三代,从涡喷向涡扇,从中等推力向大推力跨越,空空从第三代向第四代的跨越,并批量生产交付具有自主知识产权、与发达国家在役主力战机水平相当的航空武器设备,大大缩短了与国外的差距.中国航空工业目前已为部队提供了16000多架作战飞机、近60000台发动机和20000多枚.中国航空工业已跻身于能够同时自主研制生产具有国际水平的战斗机、轰炸机、空中加油机、预警机、无人机、直升机、新型空间飞行器和发动机、空空等多种航空设备的少数几个国家之列.时间事件1951年5~10月哈尔滨发动机修理厂,南昌飞机修理厂,沈阳发动机修理厂和株洲发动机修理厂先后成立.
1956年9月8日沈阳飞机厂试制成中国第一种喷气式歼击机米格-17F型(歼-5),并获准批量生产.
1957年9月8日沈阳发动机厂试制的涡喷-5(轰-5轻型轰炸机的动力装置)经国

pdf文档的标签：机械设备

更多推荐标签：英文投标书服装市场营消新物权法招生授权书椅子说明书采购初级试题实验论文范例空调供货合同入学推荐信东莞企业名单商圈评估报告商业道歉函销售个人计划先进制造系统民间文学母题电脑创业软件验收文档学苑追美录毕业设计表格出勤表社区公关上投摩跟资本集中安例外贸实习日志指纹鉴定分析货币市场论文请求书函格式热工保护模拟导游场景培训过程