医药行业研究员黄锋基础数据 当前价:11.99 元 月换手率:9.69%月股价区间 总股本(百股):285 已上市流通股本(百万):75市场走势图预计公司2005 年,2006 年,2007 年的每股收益分别为0.687 元、 0.77 元、0.965 元、对应当前11.99 元的股价其市盈率分别为17.45 倍、15.57 倍、12.42 倍、市场估值水平明显低于公司现代中药领军企业的行业地位与未来良好的成长性预期,所以我们给予公司的投资评级为强烈推荐.复方丹参滴丸是公司的支柱产品、同时也是国内所有药品中市场规模最大的单个药品、其年的复合增长率为157,近两年增长率明显减缓,但未来仍将有望继

行业概览—51 —此等资料并非由本公司、保荐人、包销商或彼等各自之顾问或参与配售之任何其他各方编制或经彼等独立核实.中国制药业之概览下图显示一九九六年以来中国制药行业之工业产值:中国制药业之工业产值工业产值人民币十亿元 178 资料来源: 中国国家统计局(二零零一年)根据中国国家统计局之统计,中国制药业之工业产值自一九九六年约人民币1,150亿元增至二零零零年约人民币1,780亿元、年均增长率约为11.6.根据中国二零零一年统计年监,中国居民近年之医疗开支提高促使中国药品之销售额上升.—52 —下图显示中国自一九九六年以来之药品销售总额:中国药品销售总额 163 根据中国国家统计局之统计,中国

行业月评免责条款详见末页1金融业指数上证指数 投资要点:金融宏观调控效果初显 9 月份货币信贷指标进一步改善,金融宏观调控效果初显. 9 月末我国广义货币供应量M2 余额达到33.19 万亿元、同比增长16.83, 增幅比上月下降1.11 个百分点.狭义货币M1 余额11.68 万亿元、同比增长15.7,增幅比上月提高0.13 个百分点.流通中现金M0 余额2.57 万亿元、同比增长 15.33,增幅比上月提高2.03 个百分点.消除季节因素后,广义货币供应量M2 季环比折年率为14.5,增长幅度明显回落.在存贷款方面,存款增速继续保持稳中有降趋势.9 月末金融机构人民币各项存款余额为32.7

广告行业一般人眼中的广告公司生活多姿多采接触很多不同媒介, 层面的人早上休息,晚上上班天马行空、 想像力丰富好有型其实, 广告是: 服务性行业协助客户宣传其品牌、产品促销. 早上上班、晚上上班需要丰富想像力捱得好有热诚不同的广告部门客户服务部创作部创作支援部媒体策划部客户服务部一般为大学毕业, 对广告有热诚 客户主任客户经理客户总监业务总监客户服务部总监管理层创作部分为文案及美术指导文案设计一般为大学毕业有创意, 熟悉文字运用撰稿员高级撰稿员助理创作总监创作总监管理层创作支援部支援创作部门, 主要为画房及制作部门画房分为visualiser 及artist Visualiser –熟悉绘画技

行业研究机械行业 2006 年1 月10 日 工程机械是近期投资重点维持评级:中性机械行业2006 年1 月投资策略机械行业相对中标300 指数表现中标300 机械制造 资料来源:中信数量化投资分析系统投资要点工程机械行业是近期的投资重点、虽然该行业仍然面临宏观经济调控的影响、但是2006 年也存在多种有利的因素.预计对主要工程机械的国内需求量2006 年基本保持稳定,部分工程机械需求量可能会小幅增加,另外,钢材价格的大幅度下降肯定可以改善工程机械企业的经营环境.工程机械行业出口近年来一直保持快速增长,随着中国企业拓展海外市场步伐加快以及产品质量水平的提升,我们预计在2006 年出口将会持续快

空调行业安徽地区媒介投放分析前景传播事业公司2003年4月23日内容提示广告花费占有(电视报纸杂志) 2001安徽省行业花费在全国排名第13名、2002年上升到11名; 2002年安徽省空调投放较2001年增长40; 投放品牌由2001年的51个下降到2002的43个; 2002年空调市场重新洗牌、各品牌状况发生巨大变化. 广告花费构成(电视报纸杂志) 电视是空调广告传播最有力的媒介; 大部分品牌也使用了报纸; 澳柯玛在省内仅使用了电视进行宣传; 合肥晚报,新安晚报是平面媒体中投放量最大的,安徽广电报,安徽日报,合肥广电报有少量投放. 区域策略之2001~2002媒体投放城市排名安徽省仅六个

 年 月 日星期六广告服饰行业沙龙世基男装诚聘市场拓展经理 平面设计 导购员 仓管员!配货员若干名 电话%服装外贸单位招跟单员文员各名 (鑫立达服饰有限公司诚聘电脑文员二名 岁以下男女不限 联系电话陈先生招日班床品缝纫(((创意行业杭州宝莱广告聘平面设计业务员各五名(, 诚聘美编 记者.(.司机中介正大司机中介秋涛中介快(- 代驾 急聘外地司机((,景芳中介快(, 代驾急聘外地司机(.) 快城西司机中介. 快萧山司机中介), 快杭海路华刚中介(, 单位急招司机-(,服务行业每行 个字元同广告内容刊登 次八折 次七折云南千年铁皮枫斗公司聘服

医药行业竞争环境缓步走向规范优势药企降价不降利——药品持续降价背景下的医药行业投资策略 2006 年02 月27 日行业研究行业点评分析师罗鶄,吴一峰×456联系人叶飞×430电话上海申银万国证券研究所有限公司 投资要点: 关键假设点:我们认为没有自主知识产权和没有创新的药品持续降价是必然趋势,未来三年政府定价药品价格行政性降价可能持续、药价最终走向市场化;同时政府将推出多项政策法规,以期淘汰一批行业中恶性竞争的中小企业,推动医药行业竞争环境逐步走向规范. 我们与大众不同之处:我们认为降价会推动药品销量上升,市场朝优势企业集中、同时系列医药政策法规出台最终将促使医药产业链各环节利润分配趋于合理

保健行业条形码方案条形码应用改善了医疗化验室和医院在患者识别、处理与记录中的准确率与效率.临床化验室用条形码改善其准确率与周转时间 挑战:Grupo CentraLab化验中心是由阿根廷几所独立化验室所组成的合资机构.在多重网络的运作环境下,系统需要实现身份识别、处理和临床化验测试报告的自动化. 解决方案:Grupo CentraLab化验中心安装了ZebraStripe热转印打印机来生成条形码.每个标签都包含姓名、出生日期,转诊医生,医疗程序代码以及特别的系统进入号码等基本信息,以 5 取2 条形码进行表示. 应用:在采集样本时,立即对试管和玻片进行标注.扫描条形码时,特别的系统进入号码将会

—43 —行业概览本节的资料乃摘录自可供公众人士参阅的文件或由各个有关政府部门提供、该等资料并非由本公司、卖方、新加坡发展亚洲,其他包销商或彼等各自的联营公司或参与配售的其他各方编制,亦未经彼等独立核实.中国医药行业据国家经济及贸易委员会发出的统计报告,於一九九九年十二月三十一日,中国有医药生产企业6,391家,可以年产药品约1,400多种及药物约4,000多种.下图显示中国由一九九二年至二零零零年的医药行业总产值及增长率:—中国医药行业总产值及增长率年份产值逐年增长十亿元人民币年均增长率% 资料来源:—《中国医药年鉴》年及《中国医药情报》,1998年,1999年及2000年之数据由国家经济及

行业研究 内容摘要:早在2004年12月,发改委就已经下发有关出台煤电联动机制的文件.今年4月初、更是出台了新的电力价格管理办法,明确规定上网电价将与燃料价格实行联动,为煤电联动提供了制度保障和政策支持定价机制上网电价实行两部制电价-容量电价由政府制定,电量电价由市场竞争形成; 分类简化为农业电价,居民用电和工商业及其他电价三类. 农业电价,居民电价实行定期校核和调整,调整居民电价前需依法召开听证会;工商业及其他电价与上网电价实行联动. 输配电价由政府按照成本加收益的原则确定. 资料来源:华泰证券研究所电价改革方案的落实将是在建立区域电力市场的基础上,形成一套包括两部制电价,竞价上网,丰枯电价

医药行业研究员黄锋基础数据当前价 月换手率:32.1%月股价区间 总股本(万股):28500 已上市流通股本(万股):9675市场走势图 2005 年公司实现主营业务收入同比增长12.6,净利润同比增长 12.98,净资产收益率为14.79.分析公司财务数据,可以看出2005 年公司盈利继续保持两位数良好增长,但增长率呈现缓慢下降趋势,未来如果公司产品升级仍然不能贡献收益,公司将很难维持盈利两位数增长的水平.高起点进军生物制药领域与构建中药粉针平台是公司产业升级的两个方向,目前都己取得了实质性的进展,新产品在2006 年将正式投产,这为公司的再次腾飞拉开了帷幕.公司是中国中药现代化的领军企业,

医药行业医保目录药品重新核价对优势企业可能是利好——中成药可能大幅降价事件点评 2005 年03 月18 日行业研究行业点评 相关研究: 《在药品细分市场不断寻求新的成长空间-中药行业投资策略》 罗鶄2004 年8 月19 日《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》公布短评罗鶄2004 年9 月17 日部分新进医保目录药品将进入蜜月期——《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》公布点评罗鶄,吴一峰2004 年9 月20 日分析师罗鶄×456联系人林珍×447电话上海申银万国证券研究所有限公司 投资要点: 《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》药品政府最高零售价格核定及有关药品单独定价论证工作目前已

行业研究Page 1请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧 医药行业资深分析师:贺平鸽电话 医药行业分析师:丁丹近一年收益率比较0%20%40%60%80%100%120%140%上证综指guosen医药 资料来源:国信证券经济研究所 相关研究报告: 2006 年医药行业投资策略报告:《品牌中药股价值防御,龙头生物股成长可期》 生物制药行业深度报告:《朝阳中的朝阳——分享中国生物制药骨干企业由小到大的成长》 疫苗行业深度报告:《再次站到历史的前台》 现代中药行业深度报告:《传承创新,前景广阔》 2006 年中期医药行业投资策略报告《回归科技创新,骑稳医药白马》 行业跟踪研究报告 医药

行业快车————《亚太家具报》 征订单《亚太家具报》由香港亚太出版社出版,中国图书进出口公司引进.148版,在全国各城市包括港澳台发行、总共发行量为16万份.月刊,报纸每月1日出版.(全年12期,价20元、零售价每本30元.北京市朝阳区慧忠北里312号天创世缘B2座2402室邮编:100012电话传真北京家具行业协会

航空行业行业分析兴证研第号原油驱动下的航价格对空业影响原油驱动下的航油价格对航空业影响 评级:中性(维持)投资要点 2005 年6 月25 日发改委上调成品油价格,其中航空煤油价格每吨再次上涨300 元、相对新加坡航油同期11%的涨幅、此次上调无论从时间和幅度上均属正常.自2004 年以来,北海布伦特原油价格(月均收盘价)累计涨幅为72.7,新加坡航油同期累计涨幅为97.2.经历了2004 年至今4 次提价,目前国内外航油价格仍然处于倒挂状况.国内成品油对国际油价采取延时钉住的定价方式,并且终端销售执行单一化价格,不但造成国内人为因素形成的油品短缺局面,也使得各地机场贫富分化严重.假设本次调价

行业信息十五煤炭科技基础理论取得进展以动员全行业进一步落实科学发展观,坚持自主创新,发展先进生产力、全面推进煤炭工业的调整转型,实现经济增长方式的根本转变,促进煤炭工业的健康发展为主要任务的第六次全国煤炭工业科学技术大会在京开幕.会上,国资委、国家发改委、科技部,国家安全生产监督管理总局等单位领导先后致辞.中国煤炭工业协会会长范维唐作主题报告,第一副会长濮洪九主持了大会.本次会议由中国煤炭工业协会和中国煤炭学会共同举办.会议总结回顾十五煤炭科技工作,交流煤炭科技工作经验;分析形势,把握新时期煤炭工业发展方向;研究十一五期间煤炭科技发展方向和工作重点;讨论修改《煤炭工业十一五科技发展规划》和《煤

天相行业收盘涨幅%计算机硬件房地产建筑业供水供气软件及服务商业机械日用化工电气设备家电风格指数收盘涨幅%A 含B 指数A 含H 指数大市值中盘指数价值指数小盘成长小盘价值中盘成长成长指数大盘成长数据时间 数据来源:天相证券投资分析系统每日投资快报天相每日投资快报星期三研究部天相行业指数涨幅前5 名天相行业指数跌幅前5 名投资难免风险吉人自有天相请阅读最后一页重要免责申明 1. 宏观财经要闻外管局拟推人民币期权交易实施尚需央行拍板 2. 行业公司信息点评 白云机场公告:定向增发收购集团资产,上调评级为增持 3. 大宗商品价格,汇率,全球主要股市信息 4. 天相最新报告摘要中信证券新市场环境下的新

行业研究汽车及配件行业 编号:TX年1 月16 日降价,新车,品牌2003 年轿车市场热点评述及2004 年展望与l 截止11 月,我国2003 年累计生产轿车辆,销售轿车辆,产销量同比增长分别高达83.74%和69.95,轿车行业的发展形势喜人.l 降价,新车,品牌竞争构成2003 年轿车市场的热点.总体而言、在主导轿车消费的因素中、价格和品牌影响最大;不过,在不同价位上,消费者购车时所关注的因素有差异.l 轿车降价未必能带来理想的销售增长.部分降价轿车的销量即便在降价的情况下,增长率也是负值,更为重要的是,不少降价的轿车的销量增长率低于同期轿车行业的销量增长率(已扣除新车上市对销量增长率的

行业研究 内容提要:瓶颈行业和具有垄断优势或资源优势的行业,受调控影响较小的防御型行业,部分估值相对偏低,依然处于景气阶段的周期性行业和受益于价格传导机制的行业,受益于配额取消的纺织行业,受益于人民币升值的行业(企业)和拥有节能技术优势的行业(企业)是2005年以防御为主的投资策略的可行选择. 谨慎乐观,防御为主的行业与上市公司选择 本文作者:刘晓昶熊杰 一、行业运行背景及总体策略选择2004年我国经济经历了从过热——宏观调控——有所降温的历程,宏观经济政策一度成为影响二级市场的主导因素. 展望2005年,国际经济仍将持续复苏,但由于原油价格高企等原因,经济增长速度将有所减缓.国内经济增长的内